Βασικά κέρδη ανά μετοχή έναντι μειωμένων κερδών ανά μετοχή | Βασικό EPS vs Αραιωμένο EPS
Κέρδη ανά μετοχή είναι ένας υπολογισμός που πραγματοποιείται προκειμένου να βρεθούν τα κέρδη που αποκτά μια εταιρεία ανάλογα με τον αριθμό των μετοχών που κατέχει σε κυκλοφορία. Τα κέρδη ανά μετοχή και τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή μπερδεύονται εύκολα από πολλούς, λόγω της δυσκολίας που αντιμετωπίζουν πολλοί να κατανοήσουν την έννοια των «μειωμένων» κερδών. Τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή έχουν διαφορετικό νόημα από τα βασικά κέρδη ανά μετοχή, το οποίο μπορεί να είναι αρκετά διακριτικό. Το παρακάτω άρθρο στοχεύει να παράσχει στον αναγνώστη μια σαφή εξήγηση για το τι σημαίνει βασικά κέρδη ανά μετοχή και μειωμένα κέρδη ανά μετοχή και να εξηγήσει με σαφήνεια τη διαφορά μεταξύ των δύο.
Τι είναι τα βασικά κέρδη ανά μετοχή;
Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή υπολογίζονται ως εξής. Βασικό EPS=(Καθαρό εισόδημα – Προνομιακό μέρισμα) / αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή μετρά τον αριθμό των δολαρίων του καθαρού εισοδήματος που είναι διαθέσιμο για μία από τις μετοχές της εταιρείας σε κυκλοφορία. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή είναι ένα μέτρο κερδοφορίας και θεωρείται ότι είναι σημαντικός καθοριστικός παράγοντας της πραγματικής τιμής μιας μετοχής. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή χρησιμοποιούνται επίσης σε άλλους σημαντικούς υπολογισμούς χρηματοοικονομικών δεικτών, όπως ο λόγος τιμής-κέρδους. Πρέπει να σημειωθεί ότι δύο εταιρείες θα μπορούσαν να δημιουργήσουν παρόμοια μεγέθη EPS, αλλά μία εταιρεία μπορεί να το κάνει χρησιμοποιώντας λιγότερα ίδια κεφάλαια, γεγονός που θα έκανε την επιχείρηση πιο αποτελεσματική από την εταιρεία που εκδίδει περισσότερες μετοχές και καταλήγει στο ίδιο EPS.
Τι είναι τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή;
Τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή υπολογίζονται λαμβάνοντας υπόψη τα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών, τα μετατρέψιμα (ομόλογα & μετοχές), τα δικαιώματα αγοράς και άλλους τίτλους που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν απομείωση. Το μειωμένο EPS υπολογίζει την αξία του EPS, εάν ασκηθούν οι πιθανοί απομειωτικοί τίτλοι. Για έναν μέτοχο μιας εταιρείας, η μείωση του EPS δεν είναι ευνοϊκή, διότι αυτό σημαίνει ότι το καθαρό εισόδημα θα παραμείνει το ίδιο, ενώ οι μετοχές σε κυκλοφορία θα μπορούσαν να γίνουν πολύ μεγαλύτερες. Σε αυτή την περίπτωση, το ποσοστό EPS θα μειωνόταν σε μεγάλο βαθμό. Για παράδειγμα, μια εταιρεία XYZ μπορεί να έχει μετοχές σε κυκλοφορία 1000 σήμερα, αλλά αυτός ο αριθμός μπορεί εύκολα να αυξηθεί σε 3000 ως αποτέλεσμα μετατροπής μετοχών. Αυτό θα μείωνε το EPS τους κατά 3 φορές, κάτι που είναι πολύ ζημιογόνο δεδομένου ότι το καθαρό εισόδημα δεν θα αλλάξει.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ των βασικών κερδών ανά μετοχή και των μειωμένων κερδών ανά μετοχή;
Η κύρια ομοιότητα μεταξύ του βασικού EPS και του αραιωμένου EPS είναι ο βασικός υπολογισμός που αποτελεί τη βάση και για τα δύο. Ωστόσο, τα δύο είναι αρκετά διαφορετικά μεταξύ τους, επειδή το βασικό EPS θα εξετάσει μόνο τις μετοχές που βρίσκονται σε κυκλοφορία και δεν θα λάβει υπόψη την πιθανή μείωση που θα μπορούσε να προκύψει από μετατρέψιμα, δικαιώματα προαίρεσης, δικαιώματα αγοράς κ.λπ. Το βασικό EPS θα είναι πάντα υψηλότερο από ένα αραιωμένο EPS, καθώς το μειωμένο EPS θα έχει ως αποτέλεσμα περισσότερα μερίδια σε κυκλοφορία, στους υπολογισμούς, αλλά θα χρησιμοποιεί το ίδιο καθαρό εισόδημα που χρησιμοποιείται στον βασικό υπολογισμό του EPS. Είναι σημαντικό να υπολογιστεί το αραιωμένο EPS, καθώς λαμβάνει υπόψη το EPS που θα είχε ως αποτέλεσμα το χειρότερο δυνατό σενάριο, εάν γινόταν όλη η πιθανή αραίωση. Επιπλέον, ένας επενδυτής μπορεί να μην είναι διατεθειμένος να αγοράσει μετοχές που έχουν σημαντική διαφορά μεταξύ του βασικού EPS και του μειωμένου EPS λόγω της πιθανής αρνητικής επίδρασης που μπορεί να έχει μια απομείωση στην τιμή της μετοχής.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ του βασικού EPS και του αραιωμένου EPS;
• Η κύρια ομοιότητα μεταξύ του βασικού EPS και του αραιωμένου EPS είναι ο βασικός υπολογισμός που αποτελεί τη βάση και για τα δύο.
• Τα δύο είναι αρκετά διαφορετικά μεταξύ τους, επειδή το βασικό EPS θα θεωρεί μόνο τις μετοχές σε κυκλοφορία και, σε αντίθεση με το μειωμένο EPS, δεν λαμβάνει υπόψη την πιθανή μείωση που θα μπορούσε να προκύψει από μετατρέψιμα, δικαιώματα προαίρεσης, δικαιώματα αγοράς, κ.λπ.
• Το βασικό EPS θα είναι πάντα υψηλότερο από ένα αραιωμένο EPS, καθώς, στους υπολογισμούς, το μειωμένο EPS θα έχει ως αποτέλεσμα περισσότερα μερίδια σε κυκλοφορία, αλλά θα χρησιμοποιεί το ίδιο καθαρό εισόδημα που χρησιμοποιείται στον βασικό υπολογισμό του EPS.
• Ένας επενδυτής μπορεί να μην είναι διατεθειμένος να αγοράσει μετοχές που έχουν σημαντική διαφορά μεταξύ του βασικού EPS και του μειωμένου EPS, λόγω της πιθανής αρνητικής επίδρασης που μπορεί να έχει η μείωση του αριθμού των μετοχών στην τιμή της μετοχής.
