Κόστος κεφαλαίου έναντι ποσοστού απόδοσης
Οι εταιρείες απαιτούν κεφάλαιο για να ξεκινήσουν και να λειτουργήσουν επιχειρηματικές δραστηριότητες. Κεφάλαιο μπορεί να αποκτηθεί χρησιμοποιώντας πολλές μεθόδους, όπως έκδοση μετοχών, ομόλογα, δάνεια, εισφορές ιδιοκτήτη κ.λπ. Το κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στο κόστος απόκτησης είτε του μετοχικού κεφαλαίου (το κόστος που προκύπτει για την έκδοση μετοχών) είτε του χρεωστικού κεφαλαίου (κόστος τόκων). Το ποσοστό απόδοσης αναφέρεται στην απόδοση που μπορεί να επιτευχθεί με την επένδυση κεφαλαίων σε επιχειρηματικές δραστηριότητες και ανάπτυξη. Το ακόλουθο άρθρο περιγράφει το κόστος του κεφαλαίου και το ποσοστό απόδοσης και παρέχει μια σαφή διάκριση μεταξύ των δύο.
Τι είναι το κόστος κεφαλαίου;
Κόστος κεφαλαίου είναι το ποσοστό απόδοσης που μπορεί να επιτευχθεί με την επένδυση σε άλλο έργο με παρόμοια επίπεδα κινδύνου. το κόστος εδώ θα ήταν το κόστος ευκαιρίας της απόδοσης που θα μπορούσε να είχε επιτευχθεί κάνοντας μια εναλλακτική επένδυση. Το κόστος κεφαλαίου υπολογίζεται αθροίζοντας το κόστος των ιδίων κεφαλαίων και το κόστος του χρέους.
Κόστος ιδίων κεφαλαίων αναφέρεται στην απόδοση που απαιτείται από τους επενδυτές/μετόχους, υπολογίζεται ως Es=Rf + β s (RM-Rf). Στην εξίσωση, το Es είναι η αναμενόμενη απόδοση του τίτλου, το Rf αναφέρεται στο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο που καταβάλλεται από κρατικούς τίτλους (αυτό προστίθεται επειδή το η απόδοση μιας ριψοκίνδυνης επένδυσης είναι πάντα υψηλότερη από το δημόσιο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο), βs αναφέρεται στην ευαισθησία στις αλλαγές της αγοράς, RM είναι η αγορά ποσοστό απόδοσης, όπου (RM-Rf) αναφέρεται στο ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς.
Το κόστος του χρέους υπολογίζεται ως (Rf + επιτόκιο πιστωτικού κινδύνου)(1-T). Εδώ, το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο ενός ομολόγου με αντίστοιχη διάρθρωση διάρκειας με το χρέος προστίθεται στο επιτόκιο πιστωτικού κινδύνου ή ένα ασφάλιστρο αθέτησης που αυξάνεται παράλληλα με τα επίπεδα του χρέους, το οποίο στη συνέχεια υπολογίζεται μειώνοντας τον φορολογικό συντελεστή καθώς το χρέος εκπίπτει φόρου.
Τι είναι το ποσοστό απόδοσης;
Το ποσοστό απόδοσης αναφέρεται στην απόδοση που επιτυγχάνεται μετά την επένδυση κεφαλαίου. Ένας από τους κύριους αποφασιστικούς παράγοντες για το εάν μια επένδυση πρέπει να επιδιωχθεί ή όχι εξαρτάται από το επίπεδο απόδοσης που μπορεί να αποκομιστεί από την πραγματοποίηση αυτής της επένδυσης. Αυτή η απόδοση θα εξαρτηθεί από τα επίπεδα κινδύνου που αναλαμβάνονται και ο γενικός κανόνας είναι ότι όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος, τόσο υψηλότερη είναι η απόδοση. Το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου θα πρέπει να συγκριθεί με μια επένδυση με παρόμοια επίπεδα κινδύνου, προκειμένου να καθοριστεί εάν η επένδυση πρέπει να πραγματοποιηθεί.
Κόστος κεφαλαίου έναντι ποσοστού απόδοσης
Το κόστος κεφαλαίου και το ποσοστό απόδοσης συνδέονται στενά μεταξύ τους. Το κόστος κεφαλαίου είναι το σύνολο του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους, και είναι επίσης το κόστος ευκαιρίας (απόδοση που θα μπορούσε να είχε επιτευχθεί) για την επένδυση σε άλλο έργο με παρόμοια επίπεδα κινδύνου. Το ποσοστό απόδοσης αναφέρεται στην απόδοση, το εισόδημα ή την εισροή που μπορεί να αναμένεται με την πραγματοποίηση μιας επένδυσης. Όταν αποφασίζετε μεταξύ επενδύσεων παρόμοιων επιπέδων κινδύνου, μια επένδυση θα πρέπει να πραγματοποιείται μόνο εάν η απόδοση είναι υψηλότερη και το κόστος κεφαλαίου είναι χαμηλότερο από το εναλλακτικό.
Σύνοψη:
• Το κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στο κόστος που προκύπτει για την απόκτηση είτε του ίδιου κεφαλαίου (το κόστος που προκύπτει κατά την έκδοση μετοχών) είτε του χρεωστικού κεφαλαίου (κόστος τόκων).
• Το ποσοστό απόδοσης αναφέρεται στην απόδοση που μπορεί να επιτευχθεί με την επένδυση κεφαλαίων σε επιχειρηματικές δραστηριότητες και ανάπτυξη.
• Όταν αποφασίζετε μεταξύ επενδύσεων παρόμοιου επιπέδου κινδύνου, μια επένδυση θα πρέπει να πραγματοποιείται μόνο εάν η απόδοση είναι υψηλότερη και το κόστος κεφαλαίου είναι χαμηλότερο από την εναλλακτική.
