Βασική διαφορά – Παρούσα αξία έναντι Καθαρής παρούσας αξίας
Η παρούσα αξία και η καθαρή παρούσα αξία περιστρέφονται γύρω από την ίδια έννοια και η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να ερμηνευθεί ως επέκταση της παρούσας αξίας. Οι επιπτώσεις του πληθωρισμού μειώνουν την αξία των κεφαλαίων. Έτσι, η έννοια της παρούσας αξίας αναπτύσσεται προκειμένου να ληφθούν αποτελεσματικές επιχειρηματικές αποφάσεις λαμβάνοντας υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος. Η βασική διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας και της καθαρής παρούσας αξίας είναι ότι η παρούσα αξία είναι η σημερινή αξία μιας ταμειακής ροής σε αντίθεση με τη μελλοντική της αξία, ενώ η καθαρή παρούσα αξία είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών εισροών και των ταμειακών εκροών.
Τι είναι η παρούσα αξία;
Η παρούσα αξία είναι η αξία μιας ταμειακής ροής επί του παρόντος σε αντίθεση με τη μελλοντική της αξία εάν είχε επενδυθεί με ανατοκισμό. Απλώς, αυτό υπολογίζει πόσα κεφάλαια θα έχει ένας επενδυτής στο τέλος μιας συγκεκριμένης μελλοντικής περιόδου, εάν τα κεφάλαια επενδύθηκαν με συγκεκριμένο επιτόκιο (που ονομάζεται «προεξοφλητικός συντελεστής/επιτόκιο») με τους σημερινούς όρους. Οι συντελεστές προεξόφλησης μπορούν εύκολα να αποκτηθούν μέσω του πίνακα παρούσας αξίας που δείχνει τον προεξοφλητικό συντελεστή με αντιστοιχία με τον αριθμό των ετών.
Π.χ. Ένας δανειστής δίνει 10.000 $ σε έναν δανειολήπτη που συμφωνεί να διακανονίσει ολόκληρο το ποσό στο τέλος των 2 ετών με επιτόκιο 10%. Στη σημερινή περίοδο, αυτό το ποσό ισούται με, $10, 000 0,826 (10% συντελεστής έκπτωσης για 2 χρόνια)=8 $, 260
Τι είναι η Καθαρή Παρούσα Αξία;
Καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών εισροών και των ταμειακών εκροών. Το NPV είναι μια από τις πιο ευρέως χρησιμοποιούμενες τεχνικές αξιολόγησης επενδύσεων για την αξιολόγηση της οικονομικής βιωσιμότητας των κεφαλαιουχικών έργων. Εδώ, όλες οι μελλοντικές ταμειακές εισροές και εκροές θα προεξοφλούνται με το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης από το έργο.
Π.χ. Η ANK Ltd σχεδιάζει να πραγματοποιήσει επένδυση σε νέο εργοστάσιο με σκοπό την αύξηση της παραγωγής. Λάβετε υπόψη τις ακόλουθες πληροφορίες.
- Το επενδυτικό έργο θα εκτείνεται σε περίοδο 4 ετών
- Η αρχική επένδυση είναι 12.500 $, η οποία θα επενδυθεί το Έτος 0 (σήμερα)
- Η επένδυση έχει υπολειμματική αξία 2.000 $
- Οι ταμειακές εισροές και εκροές θα πραγματοποιηθούν από το έτος 1 έως το έτος 4
- Φόρος @ 25% θα πληρωθεί καθυστερημένα (ο φόρος για ένα έτος θα καταβληθεί το επόμενο έτος) στις λειτουργικές ταμειακές ροές
- Οι ταμειακές ροές θα προεξοφλούνται χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο 10%
Το παραπάνω έργο παράγει NPV -6, 249,8, που σημαίνει ότι εάν το έργο εκτελεστεί, θα δημιουργήσει καθαρή ταμειακή ροή -6,249,8 με σημερινούς όρους. Δεδομένου ότι πρόκειται για απώλεια στην παρούσα αξία, η ανάληψη αυτού του έργου δεν είναι επωφελής για την ANK Ltd.
Τα κριτήρια απόφασης για το NPV είναι ένα τυπικό που αναφέρει,
- Αποδοχή του έργου εάν δημιουργεί θετικό NPV
- Απορρίψτε το έργο εάν δημιουργεί αρνητικό NPV
Εικόνα 1: Το NPV είναι ένα χρήσιμο κριτήριο για την επιλογή μεταξύ δύο ή περισσότερων επενδυτικών επιλογών όταν η εταιρεία δεν διαθέτει πόρους για να επενδύσει σε όλες τις επιλογές
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας και της καθαρής παρούσας αξίας;
Παρούσα αξία έναντι Καθαρής παρούσας αξίας |
|
| Η παρούσα αξία είναι η σημερινή αξία μιας ταμειακής ροής σε αντίθεση με τη μελλοντική της αξία. | Η καθαρή παρούσα αξία είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών εισροών και των ταμειακών εκροών. |
| Ταμειακές ροές | |
| Η παρούσα αξία μπορεί να υπολογιστεί για μία μόνο ταμειακή ροή. | Η καθαρή παρούσα αξία υπολογίζει την καθαρή επίδραση των ταμειακών εισροών και εκροών. |
| Χρήση στην εκτίμηση επενδύσεων | |
| Η έννοια της παρούσας αξίας χρησιμοποιείται στην εκτίμηση επενδύσεων | Η καθαρή παρούσα αξία χρησιμοποιείται ως τεχνική εκτίμησης επενδύσεων. |
Σύνοψη – Παρούσα αξία vs Καθαρή παρούσα αξία
Η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας και της καθαρής παρούσας αξίας δεν είναι σημαντική και οι δύο βασίζονται στην ίδια έννοια της αξιολόγησης μιας οικονομικής απόφασης λαμβάνοντας υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος. Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης από μια επένδυση θα πρέπει να συμφωνηθεί με σαφήνεια από τη διοίκηση, καθώς η προκύπτουσα ΚΠΑ θα ποικίλλει όταν υπολογίζεται η ΚΠΑ για διαφορετικά προεξοφλητικά επιτόκια. Αν και είναι πολύ χρήσιμο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι η NPV βασίζεται σε προβλεπόμενες ταμειακές ροές, οι οποίες είναι δύσκολο να προβλεφθούν σε περίπτωση που η επένδυση απαιτήσει αρκετά χρόνια για να ολοκληρωθεί.
