Βασική διαφορά – Δεξιά Μερίδια έναντι Μεριδίων Μπόνους
Οι δεξιές μετοχές και οι δωρεάν μετοχές είναι δύο τύποι μετοχών που εκδίδονται στους υφιστάμενους μετόχους της εταιρείας. Μια έκδοση δικαιωμάτων και μια έκδοση μπόνους οδηγεί σε αύξηση του αριθμού των μετοχών, μειώνοντας έτσι την τιμή ανά μετοχή. Η βασική διαφορά μεταξύ των σωστών μετοχών και των δωρεάν μετοχών είναι ότι ενώ οι σωστές μετοχές προσφέρονται σε μειωμένη τιμή για τους υφιστάμενους μετόχους σε μια νέα έκδοση μετοχών, οι μπόνους μετοχές προσφέρονται χωρίς αντάλλαγμα (δωρεάν) για να αντισταθμιστεί η μη καταβολή μερισμάτων.
Τι είναι οι σωστές μετοχές
Rights Οι μετοχές είναι μετοχές που εκδίδονται μέσω έκδοσης δικαιωμάτων, όπου η εταιρεία προσφέρει στους υφιστάμενους μετόχους να πουλήσουν νέες μετοχές της εταιρείας πριν τις προσφέρει στο ευρύ κοινό. Αυτά τα δικαιώματα των μετόχων – να προσφερθούν οι μετοχές πριν από το ευρύ κοινό – ονομάζονται «δικαιώματα προτίμησης». Οι μετοχές δικαιώματος προτίμησης προσφέρονται σε μειωμένη τιμή σε σχέση με την ισχύουσα τιμή της αγοράς για να παρέχουν κίνητρο στους μετόχους να εγγραφούν για τις μετοχές.
Π.χ. Η εταιρεία Q αποφασίζει να εκδώσει νέες μετοχές για να συγκεντρώσει νέο κεφάλαιο 20 εκατομμυρίων δολαρίων εκδίδοντας 10 εκατομμύρια μετοχές σε βάση 2:2. Αυτό σημαίνει ότι για κάθε 10 μετοχές που κατέχει, ο επενδυτής λαμβάνει 2 νέες μετοχές.
Όταν προσφέρονται νέες μετοχές, οι μέτοχοι έχουν τις ακόλουθες τρεις επιλογές.
Εικόνα 1: Επιλογές για τους μετόχους όταν παρουσιάζονται με την επιλογή εγγραφής στην Έκδοση Δικαιωμάτων
Συνεχίζοντας από το ίδιο παράδειγμα, υποθέστε ότι η τιμή αγοράς των υφιστάμενων μετοχών (μετοχές που κατέχονταν πριν από την έκδοση δικαιωμάτων) είναι 4,5 $ ανά μετοχή. Η προεξοφλημένη τιμή στην οποία θα εκδοθούν νέες μετοχές είναι $3. Ο επενδυτής έχει 1000 μετοχές
Εάν ο επενδυτής αναλάβει πλήρως τα δικαιώματα,
Αξία των υφιστάμενων μετοχών (1000 4,5 $) 4 $, 500
Αξία των νέων μετοχών (200 3) 600$
Αξία συνολικών μετοχών (1.200 μετοχές) 5 $, 100
Αξία ανά μετοχή μετά την έκδοση δικαιωμάτων (5$, 100/1, 200$) 4,25$ ανά μετοχή
Η αξία ανά μετοχή μετά την έκδοση δικαιωμάτων αναφέρεται ως «θεωρητική τιμή ex-rights» και ο υπολογισμός της διέπεται από το ΔΛΠ 33 - «Κέρδη ανά μετοχή».
Το πλεονέκτημα εδώ είναι ότι ο επενδυτής μπορεί να εγγραφεί για νέες μετοχές σε χαμηλότερη τιμή. Εάν αγοράζονται 200 μετοχές από το χρηματιστήριο, ο μέτοχος πρέπει να επιβαρυνθεί με κόστος 900 $ (2004,5 $). $300 μπορούν να εξοικονομηθούν με την αγορά των μετοχών μέσω της έκδοσης δικαιωμάτων. Μετά την έκδοση των δικαιωμάτων, η τιμή της μετοχής θα πέσει από 4,5 $ σε 4,25 $ ανά μετοχή, δεδομένου ότι ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται. Ωστόσο, αυτή η μείωση αντισταθμίζεται από την εξοικονόμηση που έγινε μέσω της δυνατότητας αγοράς μετοχών σε μειωμένη τιμή.
Εάν ο επενδυτής αγνοήσει τα δικαιώματα,
Ο επενδυτής μπορεί να μην είναι διατεθειμένος να επενδύσει περαιτέρω στην εταιρεία ή να μην έχει κεφάλαια για να εγγραφεί για τις μετοχές δικαιωμάτων. Εάν οι μετοχές δικαιωμάτων αγνοηθούν, τότε η συμμετοχή θα μειωθεί λόγω της αύξησης του αριθμού των μετοχών.
Εάν ο επενδυτής πουλήσει τα δικαιώματα σε άλλους επενδυτές
Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα δικαιώματα δεν μεταβιβάζονται. Αυτά είναι γνωστά ως «μη αποποιήσιμα δικαιώματα». Αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις, οι επενδυτές μπορούν να αποφασίσουν εάν θέλετε να επωφεληθείτε από το δικαίωμα αγοράς των μετοχών ή να πουλήσετε τα δικαιώματα σε άλλους επενδυτές. Τα δικαιώματα που μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης ονομάζονται «αποποιήσιμα δικαιώματα» και αφού διαπραγματευτούν, τα δικαιώματα είναι γνωστά ως «δικαιώματα μηδενικής πληρωμής».
Τι είναι τα μερίδια μπόνους;
Οι μετοχές μπόνους αναφέρονται επίσης ως «μερίδια σερβιρίσματος» και διανέμονται μέσω έκδοσης μπόνους. Αυτές οι μετοχές εκδίδονται δωρεάν στους υφιστάμενους μετόχους ανάλογα με το ποσοστό συμμετοχής τους.
Π.χ. Για κάθε 4 μετοχές που κατέχουν, οι επενδυτές θα δικαιούνται να λάβουν 1 Μπόνους Μερίδιο
Μετοχές μπόνους εκδίδονται εναλλακτικά στις πληρωμές μερισμάτων. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία κάνει καθαρή ζημία σε ένα οικονομικό έτος, δεν θα υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια για την πληρωμή μερισμάτων. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε δυσαρέσκεια μεταξύ των μετόχων. Ως εκ τούτου, για να αντισταθμιστεί η αδυναμία πληρωμής μερισμάτων, ενδέχεται να προσφέρονται μετοχές μπόνους. Οι μέτοχοι μπορούν να πουλήσουν τις μπόνους μετοχές για να καλύψουν τις εισοδηματικές τους ανάγκες.
Η έκδοση μπόνους μετοχών είναι μια ελκυστική επιλογή για εταιρείες που αντιμετωπίζουν βραχυπρόθεσμα προβλήματα ρευστότητας. Ωστόσο, αυτή είναι μια έμμεση λύση για περιορισμούς σε μετρητά, καθώς οι μπόνους μετοχές δεν δημιουργούν μετρητά για την εταιρεία, αποτρέπουν μόνο την ανάγκη εκροής χρημάτων με τη μορφή μερισμάτων.
Επιπλέον, καθώς οι μπόνους μετοχές αυξάνουν το εκδοθέν μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας χωρίς αντάλλαγμα σε μετρητά, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση των μερισμάτων ανά μετοχή στο μέλλον, η οποία μπορεί να μην ερμηνεύεται ορθολογικά από όλους τους επενδυτές.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Σωστών Μεριδίων και Μεριδίων Μπόνους;
Δεξιά Μερίδια έναντι Μεριδίων Μπόνους |
|
| Οι δεξιές μετοχές προσφέρονται σε μειωμένη τιμή για τους υφιστάμενους μετόχους σε μια νέα έκδοση μετοχών. | Μετοχές μπόνους προσφέρονται δωρεάν. |
| Επιπτώσεις στην κατάσταση μετρητών | |
| Οι μετοχές δικαιωμάτων εκδίδονται για την άντληση νέου κεφαλαίου για μελλοντικές επενδύσεις. | Οι μετοχές μπόνους εκδίδονται για την αντιστάθμιση των περιορισμών σε μετρητά που επικρατούν. |
| παραλαβή μετρητών | |
| Οι μετοχές δικαιωμάτων έχουν ως αποτέλεσμα τη λήψη μετρητών για την εταιρεία | Μετοχές μπόνους δεν οδηγούν σε απόδειξη μετρητών. |
Σύνοψη – Μερίδια Δικαιωμάτων έναντι Μεριδίων Μπόνους
Οι εταιρείες εξετάζουν την έκδοση μετοχών δικαιωμάτων και δωρεάν μετοχών όταν υπάρχει ανάγκη για κεφάλαια για μελλοντικά έργα ή τρέχοντα ταμειακά ελλείμματα. Τόσο οι μετοχές δικαιωμάτων όσο και οι μετοχές μπόνους αυξάνουν τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία και μειώνουν την τιμή ανά μετοχή. Η κύρια διαφορά μεταξύ των μετοχών δικαιωμάτων και των μετοχών πριμοδότησης είναι ότι ενώ οι μετοχές δικαιωμάτων προσφέρονται με έκπτωση στην τιμή της αγοράς, οι μετοχές μπόνους εκδίδονται χωρίς αντάλλαγμα.
