LBO εναντίον MBO
Αν και σε κάποιον εκτός εταιρικού κόσμου, όροι όπως LBO και MBO μπορεί να φαίνονται περίεργοι, αυτές είναι λέξεις που χρησιμοποιούνται συνήθως στους επιχειρηματικούς κύκλους. Ενώ το LBO αναφέρεται στο Leveraged Buyout, το MBO είναι το Management Buyout. Ενώ υπάρχουν πολλοί που πιστεύουν ότι η MBO είναι τελείως διαφορετική από την LBO, οι ειδικοί λένε ότι η MBO είναι μια ειδική περίπτωση της LBO, όπου όχι μια ξένη αλλά εσωτερική διοίκηση αναλαμβάνει τον αποτελεσματικό έλεγχο της εταιρείας. Αυτό το άρθρο επιχειρεί να καταστήσει σαφείς τις διαφορές μεταξύ LBO και MBO.
Τι είναι το LBO;
Όταν ένας εξωτερικός, συνήθως ένα άτομο που έχει συμφέρον να ελέγξει μια εταιρεία, κανονίζει χρήματα για να αγοράσει επαρκείς μετοχές της εταιρείας ώστε να είναι σε θέση να ελέγξει τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας, αναφέρεται ως Μόχλευση εξαγοράς. Συνήθως, αυτός ο επενδυτής δανείζεται ένα πολύ υψηλό ποσοστό χρημάτων το οποίο επιστρέφεται με την πώληση των περιουσιακών στοιχείων της εξαγοραζόμενης εταιρείας. Τα χρήματα προέρχονται συνήθως από τράπεζες και αγορές κεφαλαίων χρέους. Η ιστορία είναι γεμάτη με περιπτώσεις LBO όπου άτομα με καθόλου ή πολύ λίγα χρήματα απέκτησαν εξουσίες ελέγχου σε μια εταιρεία μέσω του LBO. Αυτό που προκαλεί έκπληξη είναι ότι τα περιουσιακά στοιχεία της εξαγοραζόμενης εταιρείας χρησιμοποιούνται ως εγγύηση για τα χρήματα που δανείζονται. Για να συγκεντρώσει χρήματα, η εξαγοράζουσα εταιρεία εκδίδει ομόλογα σε επενδυτές που είναι επικίνδυνης φύσης και δεν θα πρέπει να θεωρούνται επενδυτικού βαθμού, καθώς η διαδικασία ενέχει σημαντικούς κινδύνους. Γενικά, το τμήμα του χρέους στο LBO κυμαίνεται από 50-85% αν και υπήρξαν περιπτώσεις που περισσότερο από το 95% του LBO πραγματοποιήθηκε με χρέος.
Τι είναι το MBO;
Το MBO είναι το Management Buyout που είναι ένας τύπος LBO. Εδώ είναι η εσωτερική διοίκηση της εταιρείας και όχι οι ξένοι που προσπαθούν να εξαγοράσουν τον έλεγχο της εταιρείας. Αυτό συνήθως καταφεύγει για να κάνει τους διευθυντές να ενδιαφέρονται περισσότερο για τη βελτίωση των υποθέσεων της εταιρείας καθώς γίνονται κάτοχοι μετοχών και επομένως εταίροι στα κέρδη. Όταν εμφανίζεται το MBO, μια εταιρεία που είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο γίνεται ιδιωτική. Το MBO επηρεάζει την αναδιάρθρωση του οργανισμού και αναλαμβάνει επίσης σημασία στις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις. Υπάρχουν άνθρωποι που λένε ότι το MBO χρησιμοποιείται αυτές τις μέρες από τους διευθυντές για να αγοράσει την εταιρεία σε χαμηλότερη τιμή και στη συνέχεια να επηρεάσει τις αλλαγές για να αυξήσει τις τιμές των μετοχών για να επωφεληθεί τεράστιο. Οι υποστηρικτές αυτής της άποψης λένε ότι οι μάνατζερ προσπαθούν να κακοδιαχειριστούν μειώνοντας την παραγωγή και συνεπώς τις τιμές των μετοχών. Μετά από ένα επιτυχημένο MBO όπου αποκτούν τον έλεγχο με φθηνή τιμή, κυβερνούν την εταιρεία με αποτελεσματικό τρόπο για να κάνουν τις μετοχές να ανέβουν απότομα.
Συνοπτικά:
LBO εναντίον MBO
• Το LBO είναι εξαγορά με μόχλευση που συμβαίνει όταν ένας εξωτερικός οργανώνει χρέη για να αποκτήσει τον έλεγχο μιας εταιρείας.
• MBO είναι η εξαγορά από τη διοίκηση όταν οι ίδιοι οι διευθυντές μιας εταιρείας αγοράζουν τα μερίδια μιας εταιρείας, κατέχοντας έτσι την εταιρεία.
• Στο LBO, ο αουτσάιντερ βάζει τη δική του ομάδα διαχείρισης, ενώ στο MBO η τρέχουσα ομάδα διαχείρισης συνεχίζει
• Στο MBO, η διοίκηση βάζει τα δικά της χρήματα για να αποκτήσει τον έλεγχο, καθώς οι μέτοχοι το θέλουν έτσι.
