American vs European Options
Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που αποκτούν την αξία τους από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα δικαιώματα προαίρεσης δίνουν στον αγοραστή του δικαιώματος, αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσει ή να πουλήσει ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο σε μια συμφωνημένη τιμή σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία. Υπάρχουν δύο διαφορετικοί τύποι επιλογών που περιλαμβάνουν αμερικανικές και ευρωπαϊκές επιλογές. Πρέπει να σημειωθεί ότι τα ονόματα των επιλογών δεν έχουν καμία σχέση με Αμερική ή Ευρώπη. Αυτές οι επιλογές είναι παρόμοιες από πολλές απόψεις, αλλά έχουν κάποιες διαφορές όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να ασκηθούν. Το παρακάτω άρθρο παρέχει μια σαφή εξήγηση της αμερικανικής και της ευρωπαϊκής επιλογής, των χαρακτηριστικών τους, του τρόπου λειτουργίας τους, σε τι χρησιμοποιούνται και εξηγεί τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο τύπων επιλογών.
American Options
Τα αμερικανικά δικαιώματα μπορούν να ασκηθούν οποιαδήποτε ημερομηνία πριν από την ημερομηνία λήξης. Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αποτίμηση ενός αμερικανικού δικαιώματος, όπως η μέθοδος των διωνυμικών δικαιωμάτων προαίρεσης, η μέθοδος Monte Carlo, η μέθοδος Whaley κ.λπ. που πραγματοποιήθηκε. Ένας καλός τρόπος για να αποφασίσετε εάν θα ασκήσετε το δικαίωμα προαίρεσης ή θα το διατηρήσετε μέχρι τη λήξη του είναι να παρατηρήσετε εάν καταβάλλονται μερίσματα στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο από τη στιγμή της αγοράς έως την ημερομηνία λήξης. Εάν δεν καταβληθούν μερίσματα, μπορεί να υποτεθεί ότι το δικαίωμα προαίρεσης έχει υψηλότερη εγγενή αξία και το δικαίωμα προαίρεσης διατηρείται γενικά μέχρι τη λήξη.
Πλεονεκτήματα της κατοχής αμερικανικών δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ότι ο επενδυτής μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα οποιαδήποτε στιγμή επιλέξει. Αυτό παρέχει στον επενδυτή μεγαλύτερο βαθμό ευελιξίας και ελέγχου. Αυτό το προνόμιο σημαίνει ότι οι αμερικανικές επιλογές είναι γενικά πιο δαπανηρές από τις επιλογές ευρωπαϊκού στυλ για την ίδια μετοχή.
European Options
Τα ευρωπαϊκά δικαιώματα προαίρεσης δεν μπορούν να ασκηθούν νωρίτερα και μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τη λήξη τους και όχι νωρίτερα. Οι ευρωπαϊκές επιλογές γενικά αποτιμώνται χρησιμοποιώντας το μοντέλο Black ή τον τύπο Black-Scholes. Οι ευρωπαϊκές επιλογές παρέχουν στον επενδυτή λιγότερη ευελιξία και αυτές οι επιλογές συνήθως κοστίζουν λιγότερο από τα αμερικανικά δικαιώματα για την ίδια μετοχή. Οι επιλογές χρηματοοικονομικών δεικτών όπως ο Nasdaq 100 είναι επιλογές ευρωπαϊκού στυλ.
Το κύριο μειονέκτημα που σχετίζεται με τις επιλογές ευρωπαϊκού στυλ είναι ότι δεν επιτρέπουν στον επενδυτή να αποφασίσει πότε θα ασκηθεί το δικαίωμα. Αυτό σημαίνει ότι ακόμα κι αν ο επενδυτής θέλει να αποσυρθεί από μια επένδυση που υποτίθεται ότι χάνει την αξία της, αυτό δεν είναι δυνατό με την ευρωπαϊκή επιλογή και ο επενδυτής δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να κρατήσει μέχρι τη λήξη.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ αμερικανικών και ευρωπαϊκών επιλογών;
Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που αντλούν την αξία τους από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα δικαιώματα προαίρεσης προσφέρουν στον αγοραστή το δικαίωμα και όχι την υποχρέωση να καλέσει (αγοράσει τίτλο) ή να βάλει (πουλήσει τίτλο) σε μια συμφωνημένη τιμή εξάσκησης σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία γνωστή ως ημερομηνία άσκησης. Οι επιλογές έρχονται σε δύο στυλ που είναι γνωστά ως αμερικανικές επιλογές και ευρωπαϊκές επιλογές. Ο αγοραστής ενός αμερικανικού δικαιώματος προαίρεσης έχει το δικαίωμα να το ασκήσει ανά πάσα στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης. Επομένως, αυτές οι επιλογές είναι συνήθως πιο ακριβές από τις ευρωπαϊκές επιλογές για την ίδια μετοχή που δεν προσφέρει αυτό το προνόμιο. Τα περισσότερα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο είναι επιλογές αμερικανικού τύπου, αλλά τα δικαιώματα χρηματοοικονομικών δεικτών διαπραγματεύονται τόσο σε αμερικανικό όσο και σε ευρωπαϊκό στυλ. οι επιλογές του δείκτη S&P 100 είναι αμερικανικές επιλογές και οι επιλογές του δείκτη Nasdaq 100 είναι ευρωπαϊκές επιλογές.
Σύνοψη:
Αμερικανικές Επιλογές εναντίον Ευρωπαϊκών Επιλογών
• Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που αντλούν την αξία τους από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
• Τα αμερικανικά δικαιώματα μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή πριν από τη λήξη τους, γεγονός που παρέχει στον επενδυτή μεγαλύτερο βαθμό ευελιξίας και ελέγχου.
• Τα ευρωπαϊκά δικαιώματα δεν μπορούν να εξασκηθούν νωρίτερα και μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τη λήξη τους και όχι νωρίτερα.
• Τα αμερικανικά δικαιώματα είναι συνήθως πιο ακριβά από τα ευρωπαϊκά δικαιώματα για την ίδια μετοχή.
