Βασική διαφορά – Επιλογές έναντι ανταλλαγών
Τόσο οι επιλογές όσο και οι ανταλλαγές είναι παράγωγα. δηλαδή χρηματοοικονομικά μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από την αξία ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση χρηματοοικονομικών κινδύνων. Η βασική διαφορά μεταξύ option και swap είναι ότι ένα option είναι δικαίωμα, αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε προσυμφωνημένη τιμή, ενώ μια ανταλλαγή είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για ανταλλαγή χρηματοοικονομικών μέσων.
Τι είναι οι Επιλογές;
Μια επιλογή είναι το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε μια προσυμφωνημένη τιμή. Αυτό όμως δεν είναι υποχρέωση. Η ημερομηνία κατά την οποία θα πρέπει να ασκηθεί το δικαίωμα προαίρεσης αναφέρεται ως «ημερομηνία άσκησης» και η τιμή στην οποία θα πρέπει να ασκηθεί το δικαίωμα προαίρεσης αναφέρεται ως «τιμή εξάσκησης». Η τιμή που πρέπει να καταβληθεί για την απόκτηση του δικαιώματος προαίρεσης ονομάζεται «ασφάλιστρο επιλογής». Το ποσό αυτό δεν είναι ανακτήσιμο ανεξάρτητα από το εάν το δικαίωμα προαίρεσης ασκείται ή όχι. Υπάρχουν δύο κύριες μορφές επιλογών. επιλογή κλήσης και επιλογή τοποθέτησης.
Επιλογή κλήσης
Πρόκειται για μια επιλογή που δίνει το δικαίωμα αγοράς ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια προσυμφωνημένη ημερομηνία σε προσυμφωνημένη τιμή. Δεν υπάρχει υποχρέωση αγοράς του περιουσιακού στοιχείου τη συγκεκριμένη ημερομηνία. Συνεπώς, το δικαίωμα προαίρεσης θα ασκηθεί κατά την κρίση του αγοραστή.
Π.χ. Η PQR είναι παραγωγός πετρελαίου που προσεγγίζεται από την εταιρεία Y, η οποία δηλώνει ότι επιθυμεί να αγοράσει 1.000 βαρέλια στα 850 $ ανά βαρέλι πετρελαίου στο τέλος 6 μηνών (από 31stΙούλιος 2017). Η PQR συμφωνεί να πουλήσει μια επιλογή 3.000 $ για αυτήν τη συμφωνία. Κατά τη διάρκεια της περιόδου των 6 μηνών, η εταιρεία Υ προτιμά να δει την τιμή ενός βαρελιού πετρελαίου να ξεπερνά τα 850 δολάρια, αφού τότε θα μπορεί να επωφεληθεί από τη συμφωνία. Στο τέλος των 6 μηνών, η τιμή ενός βαρελιού πετρελαίου έχει αυξηθεί στα 1.200 $. Η εταιρεία Υ αποφασίζει να ασκήσει το δικαίωμα επιλογής, καθώς αυτό θα είναι επωφελές για αυτήν. Ωστόσο, δεδομένου ότι ο συντάκτης δικαιωμάτων προαίρεσης (PQR) συμφώνησε να πουλήσει ένα βαρέλι στα 850 $, αυτή θα είναι η τιμή που ισχύει για τα 1.000 βαρέλια τη στιγμή της άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης. Επομένως, το συνολικό εισόδημα για την εταιρεία Y είναι,
Τιμή που πληρώθηκε για το λάδι (1.000 850)=850.000 $
Προμήθεια επιλογής=(3.000 $)
=847,000 $
Put Option
Το δικαίωμα πώλησης είναι το δικαίωμα πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια προσυμφωνημένη ημερομηνία σε προσυμφωνημένη τιμή. Δεν υπάρχει υποχρέωση πώλησης του περιουσιακού στοιχείου τη συγκεκριμένη ημερομηνία. Έτσι, το δικαίωμα προαίρεσης θα ασκείται κατά την κρίση του πωλητή. Η άσκηση ενός δικαιώματος πώλησης είναι παρόμοια με το δικαίωμα αγοράς. η διαφορά είναι ότι ο πωλητής θα θέλει η τιμή του περιουσιακού στοιχείου να μειωθεί κάτω από την τιμή επιλογής για να βγάλει κέρδος.
Μια επιλογή μπορεί να είναι μέσο διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο ή εξωχρηματιστηριακό.
Μέσα Διαπραγμάτευσης Χρηματιστηρίου
Χρηματοοικονομικά προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο είναι τυποποιημένα μέσα που διαπραγματεύονται μόνο σε οργανωμένα χρηματιστήρια σε τυποποιημένα μεγέθη επενδύσεων. Δεν μπορούν να κατασκευαστούν σύμφωνα με τις απαιτήσεις οποιωνδήποτε δύο μερών
Over the Counter Instruments
Αντίθετα, οι εξωχρηματιστηριακές συμφωνίες μπορούν να υλοποιηθούν ελλείψει δομημένης ανταλλαγής και έτσι μπορούν να διευθετηθούν ώστε να ταιριάζουν στις απαιτήσεις οποιωνδήποτε δύο μερών
Τι είναι τα Swaps;
Η ανταλλαγή είναι ένα παράγωγο μέσω του οποίου δύο μέρη καταλήγουν σε συμφωνία για την ανταλλαγή χρηματοπιστωτικών μέσων. Ενώ το υποκείμενο μέσο μπορεί να είναι οποιοσδήποτε τίτλος, οι ταμειακές ροές ανταλλάσσονται συνήθως σε πράξεις ανταλλαγής. Οι ανταλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά προϊόντα. Ο πιο βασικός τύπος ανταλλαγής αναφέρεται ως απλή ανταλλαγή βανίλιας, ενώ υπάρχουν διαφορετικοί τύποι ανταλλαγών όπως αναφέρονται παρακάτω.
Ανταλλαγή επιτοκίων
Αυτός είναι ένας πολύ δημοφιλής τύπος ανταλλαγής όπου τα μέρη ανταλλάσσουν ταμειακές ροές με βάση ένα πλασματικό κεφάλαιο (το ποσό αυτό δεν ανταλλάσσεται στην πραγματικότητα) προκειμένου να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος επιτοκίου ή να κερδοσκοπήσουν.
ανταλλαγές εμπορευμάτων
Αυτά χρησιμοποιούνται για προϊόντα όπως το πετρέλαιο ή ο χρυσός. Εδώ, ένα εμπόρευμα θα περιλαμβάνει σταθερό επιτόκιο ενώ το άλλο θα περιλαμβάνει κυμαινόμενο επιτόκιο. Στις περισσότερες ανταλλαγές εμπορευμάτων, οι ροές πληρωμών θα ανταλλάσσονται αντί των ποσών κεφαλαίου.
Ανταλλαγή συναλλάγματος (FX)
Εδώ, τα εμπλεκόμενα μέρη ανταλλάσσουν τόκους και ποσά κεφαλαίου για χρέη που εκφράζονται σε διαφορετικά νομίσματα. Η ανταλλαγή νομισμάτων θα πρέπει να πραγματοποιείται με όρους καθαρής παρούσας αξίας (παρούσα αξία μελλοντικών ταμειακών ροών).
Εικόνα 1- Οι ανταλλαγές επιτοκίων είναι ένας ευρέως χρησιμοποιούμενος τύπος ανταλλαγών
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Επιλογών και Ανταλλαγών;
Επιλογές έναντι ανταλλαγών |
|
| Η επιλογή είναι δικαίωμα, αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε μια προσυμφωνημένη τιμή. | Η ανταλλαγή είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για ανταλλαγή χρηματοπιστωτικών μέσων. |
| Απαίτηση για ανταλλαγή | |
| Οι επιλογές μπορούν να αγοραστούν/πωληθούν μέσω ανταλλαγής ή να αναπτυχθούν στο γκισέ. | Οι ανταλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά προϊόντα. |
| Απαίτηση για πληρωμή Premium | |
| Πρέπει να πληρωθεί μια πληρωμή premium για να αποκτήσετε ένα δικαίωμα επιλογής. | Οι ανταλλαγές δεν περιλαμβάνουν πληρωμή premium. |
| Τύποι | |
| Η επιλογή κλήσης και η επιλογή τοποθέτησης είναι οι κύριοι τύποι επιλογών. | Οι ανταλλαγές επιτοκίων, οι ανταλλαγές συναλλάγματος και οι ανταλλαγές εμπορευμάτων είναι κοινώς χρησιμοποιούμενες ανταλλαγές. |
Σύνοψη – Επιλογές έναντι ανταλλαγών
Οι επιλογές και οι ανταλλαγές είναι πολύ δημοφιλείς τεχνικές αντιστάθμισης κινδύνου που χρησιμοποιούνται στον σημερινό εμπορικό κόσμο. Στην πραγματικότητα, μέχρι το 2010 η παγκόσμια αγορά παραγώγων εκτιμήθηκε ότι είχε ξεπεράσει τα 1,2 τετράδισεκα δολάρια και οι επιλογές και οι ανταλλαγές αντιπροσώπευαν το μεγαλύτερο μέρος της. Η διαφορά μεταξύ επιλογών και ανταλλαγών μπορεί να κατηγοριοποιηθεί ανάλογα με τη χρήση και τη δομή τους, καθώς διαφέρουν μεταξύ τους με διάφορους τρόπους.
