Βασική διαφορά – Περίοδος απόσβεσης έναντι περιόδου αποπληρωμής με έκπτωση
Η περίοδος απόσβεσης και η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης είναι τεχνικές αξιολόγησης επενδύσεων που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων. Η βασική διαφορά μεταξύ της περιόδου απόσβεσης και της περιόδου απόσβεσης με προεξόφληση είναι ότι η περίοδος απόσβεσης αναφέρεται στο χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης, ενώ η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης υπολογίζει το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης λαμβάνοντας τη χρονική αξία χρήματα σε λογαριασμό. Η ανάκτηση της αρχικής επένδυσης είναι ένας από τους κύριους στόχους κάθε επενδυτικού σχεδίου.
Τι είναι η περίοδος απόσβεσης;
Η περίοδος απόσβεσης είναι το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης. Η γνώση του χρόνου που θα χρειαζόταν ένα έργο για την ανάκτηση της αρχικής επένδυσης είναι απαραίτητη για να αποφασιστεί εάν το έργο θα πρέπει να επενδύσει ή όχι. Προτιμώνται μικρότερες περίοδοι απόσβεσης σε σύγκριση με μεγαλύτερες. Η περίοδος απόσβεσης μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο.
Περίοδος αποπληρωμής=Αρχική επένδυση/ Εισροή κεφαλαίου ανά περίοδο
Π.χ. Η DFE Company σχεδιάζει να αναλάβει ένα επενδυτικό έργο κόστους 15 εκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο αναμένεται να δημιουργήσει ταμειακή ροή 3 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως για τα επόμενα 7 χρόνια. Έτσι, η περίοδος απόσβεσης θα είναι 5 χρόνια (15 εκατ. $/3 εκατ. $).
Η περίοδος απόσβεσης μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, εάν το έργο αναμένεται να δημιουργήσει ίσες ταμειακές ροές για τη διάρκεια ζωής του έργου. Εάν το έργο πρόκειται να δημιουργήσει ανομοιόμορφες ταμειακές ροές, τότε η περίοδος απόσβεσης θα υπολογιστεί ως εξής.
Π.χ. Ένα έργο που έχει αρχική επένδυση 20 εκατ. $ με διάρκεια ζωής 5 χρόνια. Δημιουργεί τις ταμειακές ροές ως εξής. Έτος 1=4 εκατ. $, Έτος 2=5 εκατ. $, Έτος 3=8 εκατ. $, Έτος 4=8 εκατ. $ και Έτος 5=10 εκατ. $. Η περίοδος απόσβεσης θα είναι,
Περίοδος αποπληρωμής=3+ (3 εκατ. $/8 εκατ. $)
=3+0,38
=3,38 έτη
Εικόνα 1: Περίοδος απόσβεσης
Η περίοδος απόσβεσης είναι μια πολύ απλή τεχνική αξιολόγησης επενδύσεων που είναι εύκολο να υπολογιστεί. Για εταιρείες με προβλήματα ρευστότητας, η περίοδος απόσβεσης χρησιμεύει ως μια καλή τεχνική για την επιλογή έργων που αποπληρώνονται εντός περιορισμένου αριθμού ετών. Ωστόσο, η περίοδος απόσβεσης δεν λαμβάνει υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος, επομένως είναι λιγότερο χρήσιμη για τη λήψη μιας τεκμηριωμένης απόφασης. Επιπλέον, αυτή η μέθοδος αγνοεί τις ταμειακές ροές που πραγματοποιήθηκαν μετά την περίοδο απόσβεσης.
Τι είναι η περίοδος αποπληρωμής με έκπτωση;
Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης είναι το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης αφού ληφθεί υπόψη η χρονική αξία του χρήματος. Εδώ, οι ταμειακές ροές θα προεξοφλούνται με προεξοφλητικό επιτόκιο που αντιπροσωπεύει το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης της επένδυσης. Οι συντελεστές προεξόφλησης μπορούν εύκολα να αποκτηθούν μέσω του πίνακα παρούσας αξίας που δείχνει τον προεξοφλητικό συντελεστή με αντιστοιχία με τον αριθμό των ετών. Η περίοδος απόσβεσης με έκπτωση μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παρακάτω τύπο.
Περίοδος αποπληρωμής έκπτωσης=Πραγματική ταμειακή ροή / (1+i)
i=ποσοστό έκπτωσης
n=αριθμός ετών
Π.χ. Για το παραπάνω παράδειγμα, υποθέστε ότι οι ταμειακές ροές προεξοφλούνται με επιτόκιο 12%. Η περίοδος αποπληρωμής με έκπτωση θα είναι,
Περίοδος αποπληρωμής με έκπτωση=4+ (1,65 εκατ. $/5,67 εκατ. $)
=3+0,29
=3,29 έτη
Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης αποφεύγει το κύριο μειονέκτημα της περιόδου απόσβεσης χρησιμοποιώντας προεξοφλημένες ταμειακές ροές. Ωστόσο, αυτή η μέθοδος αγνοεί επίσης τις ταμειακές ροές που πραγματοποιήθηκαν μετά την περίοδο απόσβεσης.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ της περιόδου απόσβεσης και της περιόδου αποπληρωμής με έκπτωση;
Περίοδος αποπληρωμής έναντι έκπτωσης περιόδου αποπληρωμής |
|
| Η περίοδος αποπληρωμής αναφέρεται στο χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης. | Η περίοδος αποπληρωμής με έκπτωση υπολογίζει το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την ανάκτηση του κόστους μιας επένδυσης λαμβάνοντας τη χρονική αξία του χρήματος στον λογαριασμό. |
| Χρονική Αξία Χρημάτων | |
| Η περίοδος αποπληρωμής δεν λαμβάνει υπόψη την επίδραση της χρονικής αξίας του χρήματος. | Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης υπολογίζει την επίδραση της διαχρονικής αξίας του χρήματος. |
| Ταμειακές ροές | |
| Η περίοδος αποπληρωμής δεν χρησιμοποιεί προεξοφλημένες ταμειακές ροές, επομένως είναι λιγότερο ακριβής | Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης χρησιμοποιεί προεξοφλημένες ταμειακές ροές, επομένως είναι πιο ακριβής σε σύγκριση με την περίοδο απόσβεσης. |
Σύνοψη – Περίοδος απόσβεσης έναντι περιόδου αποπληρωμής με έκπτωση
Η διαφορά μεταξύ της περιόδου απόσβεσης και της περιόδου προεξόφλησης απόσβεσης εξαρτάται κυρίως από τον τύπο των ταμειακών ροών που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό. Οι κανονικές ταμειακές ροές χρησιμοποιούνται στην περίοδο απόσβεσης, ενώ η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης χρησιμοποιεί προεξοφλημένες ταμειακές ροές. Αυτές οι δύο τεχνικές αξιολόγησης επενδύσεων είναι λιγότερο περίπλοκες και λιγότερο χρήσιμες σε σύγκριση με άλλες, όπως η Καθαρή Παρούσα Αξία (NPV) και το Εσωτερικό Ποσοστό Απόδοσης (IRR), επομένως δεν θα πρέπει να χρησιμοποιούνται ως μοναδικά κριτήρια λήψης αποφάσεων.
