Βασική διαφορά – Hedging vs Forward Contract
Η βασική διαφορά μεταξύ αντιστάθμισης και προθεσμιακής σύμβασης είναι ότι η αντιστάθμιση είναι μια τεχνική που χρησιμοποιείται για τη μείωση του κινδύνου ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου, ενώ μια προθεσμιακή σύμβαση είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη τιμή μελλοντική ημερομηνία. Δεδομένου ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν γίνει πολύπλοκες και έχουν αυξηθεί σε μέγεθος, η αντιστάθμιση έχει γίνει ολοένα και πιο σημαντική για τους επενδυτές. Η αντιστάθμιση παρέχει βεβαιότητα για μια μελλοντική συναλλαγή όπου η σχέση μεταξύ αντιστάθμισης και προθεσμιακής σύμβασης είναι ότι η τελευταία είναι ένας τύπος συμβολαίου που χρησιμοποιείται για αντιστάθμιση.
Τι είναι η αντιστάθμιση;
Η αντιστάθμιση είναι μια τεχνική που χρησιμοποιείται για τη μείωση του κινδύνου ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου. Ένας κίνδυνος είναι η αβεβαιότητα ότι δεν γνωρίζουμε το μελλοντικό αποτέλεσμα. Όταν ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο αντισταθμίζεται, παρέχει μια βεβαιότητα για το ποια θα είναι η αξία του σε μελλοντική ημερομηνία. Τα μέσα αντιστάθμισης κινδύνου μπορούν να λάβουν τις ακόλουθες δύο μορφές.
Μέσα Διαπραγμάτευσης Χρηματιστηρίου
Χρηματοοικονομικά προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο είναι τυποποιημένα μέσα που διαπραγματεύονται μόνο σε οργανωμένα χρηματιστήρια σε τυποποιημένα μεγέθη επενδύσεων. Δεν μπορούν να κατασκευαστούν σύμφωνα με τις απαιτήσεις οποιωνδήποτε δύο μερών
Over the Counter Instruments (OTC)
Αντίθετα, οι εξωχρηματιστηριακές συμφωνίες μπορούν να υλοποιηθούν ελλείψει δομημένης ανταλλαγής, επομένως μπορούν να διευθετηθούν ώστε να ανταποκρίνονται στις απαιτήσεις οποιωνδήποτε δύο μερών.
Hedging Instruments
Υπάρχουν τέσσερις κύριοι τύποι μέσων αντιστάθμισης που χρησιμοποιούνται συνήθως.
Επιθετικοί
(εξηγείται λεπτομερώς παρακάτω)
Futures
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία για την αγορά ή πώληση ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μέσα διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο.
Επιλογές
Η επιλογή είναι δικαίωμα, αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε μια προσυμφωνημένη τιμή. Ένα δικαίωμα προαίρεσης μπορεί να είναι είτε «δικαίωμα αγοράς» που είναι δικαίωμα αγοράς ή «δικαίωμα πώλησης» που είναι δικαίωμα πώλησης. Τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να ανταλλάσσονται διαπραγματεύσιμα ή εξωχρηματιστηριακά μέσα
Ανταλλαγές
Η ανταλλαγή είναι ένα παράγωγο μέσω του οποίου δύο μέρη καταλήγουν σε συμφωνία για την ανταλλαγή χρηματοπιστωτικών μέσων. Ενώ το υποκείμενο μέσο μπορεί να είναι οποιοσδήποτε τίτλος, οι ταμειακές ροές ανταλλάσσονται συνήθως σε πράξεις ανταλλαγής. Οι ανταλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακά μέσα.
Εικόνα 01: Swap instrument
Τι είναι ένα Forward Contract;
Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία.
Π.χ., η εταιρεία Α είναι εμπορικός οργανισμός και σκοπεύει να αγοράσει 600 βαρέλια από πετρέλαιο από την εταιρεία Β, η οποία είναι εξαγωγέας πετρελαίου σε άλλους έξι μήνες. Δεδομένου ότι οι τιμές του πετρελαίου κυμαίνονται συνεχώς, ο Α αποφασίζει να συνάψει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για να εξαλείψει την αβεβαιότητα. Ως αποτέλεσμα, τα δύο μέρη συνάπτουν συμφωνία όπου ο Β θα πουλήσει τα 600 βαρέλια πετρελαίου στην τιμή των 175 $ ανά βαρέλι.
Η τιμή σποτ (η σημερινή τιμή) ενός βαρελιού πετρελαίου είναι 123 $. Σε άλλους έξι μήνες, η τιμή ενός βαρελιού πετρελαίου μπορεί να είναι μεγαλύτερη ή μικρότερη από τη συμβατική αξία των 175 $ ανά βαρέλι. Ανεξάρτητα από την ισχύουσα τιμή κατά την ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης (spot rate στο τέλος του εξαμήνου). Ο Β πρέπει να πουλήσει ένα βαρέλι πετρελαίου για 175 $ στον Α σύμφωνα με το συμβόλαιο.
Μετά από έξι μήνες, υποθέστε ότι η άμεση ισοτιμία είναι 179 $ ανά βαρέλι, η διαφορά μεταξύ των τιμών που πρέπει να πληρώσει ο Α για τα 600 βαρέλια λόγω της σύμβασης μπορεί να συγκριθεί με το σενάριο εάν το συμβόλαιο δεν υπήρχε.
Τιμή, εάν το συμβόλαιο δεν υπήρχε (179$ 600)=107$, 400
Τιμή, λόγω της σύμβασης (175$ 600$)=105,000$
Διαφορά τιμής=$2, 400
Η Εταιρεία Α κατάφερε να εξοικονομήσει 2.400 $ συνάπτοντας την παραπάνω προθεσμιακή σύμβαση.
Οι προθεσμίες είναι μέσα εξωχρηματιστηριακής (OTC), μπορούν να προσαρμοστούν ανάλογα με οποιαδήποτε συναλλαγή, κάτι που αποτελεί σημαντικό πλεονέκτημα. Ωστόσο, λόγω της έλλειψης διακυβέρνησης, ενδέχεται να υπάρχει υψηλός κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων σε προθεσμιακές συμβάσεις.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Hedging και Forward Contract;
Hedging vs Forward Contract |
|
| Η αντιστάθμιση είναι μια τεχνική που χρησιμοποιείται για τη μείωση του κινδύνου ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου. | Μπροστινό συμβόλαιο είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. |
| Φύση | |
| Οι τεχνικές αντιστάθμισης μπορεί να αποτελούν αντικείμενο συναλλαγών ή εξωχρηματιστηριακών μέσων. | Τα προθεσμιακά συμβόλαια είναι εξωχρηματιστηριακά. |
| Τύποι | |
| Οι προθεσμιακές συμβάσεις, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επιλογές και οι ανταλλαγές είναι δημοφιλή μέσα αντιστάθμισης κινδύνου. | Τα προθεσμιακά συμβόλαια είναι ένας τύπος μέσων αντιστάθμισης. |
Summary- Hedging vs Forward Contract
Η διαφορά μεταξύ αντιστάθμισης και προθεσμιακής σύμβασης εξαρτάται κυρίως από το εύρος τους, όπου η αντιστάθμιση είναι ευρύτερη σε εύρος, καθώς περιλαμβάνει πολλές τεχνικές, ενώ η προθεσμιακή σύμβαση έχει στενό πεδίο εφαρμογής. Ο στόχος και των δύο είναι παρόμοιος όταν επιχειρούν να μετριάσουν τον κίνδυνο μιας συναλλαγής που θα πραγματοποιηθεί στο μέλλον. Επιπλέον, η αγορά για προθεσμιακές συμβάσεις είναι σημαντική σε όγκο και αξία, ωστόσο, καθώς οι λεπτομέρειες των προθεσμιακών συμβολαίων περιορίζονται στον αγοραστή και τον πωλητή, το μέγεθος αυτής της αγοράς είναι δύσκολο να εκτιμηθεί.
