CAPM εναντίον WACC
Οι αποτιμήσεις μετοχών είναι απαραίτητες για κάθε επενδυτή καθώς και για χρηματοοικονομικούς εμπειρογνώμονες. Ενώ υπάρχουν επενδυτές που αναμένουν συγκεκριμένο επιτόκιο για την επένδυσή τους σε μετοχές σε μια εταιρεία, υπάρχουν δανειστές και κάτοχοι μετοχών σε μια εταιρεία που αναμένουν επίσης αξιοπρεπείς αποδόσεις από τις επενδύσεις τους σε μια εταιρεία. Διάφορα στατιστικά εργαλεία είναι διαθέσιμα για αυτούς τους σκοπούς, και από αυτά τα CAPM και WACC είναι πολύ δημοφιλή. Υπάρχουν πολλές διαφορές σε αυτά τα δύο εργαλεία, όπως θα ανακάλυπταν οι αναγνώστες αφού περάσουν από αυτό το άρθρο.
Το CAPM σημαίνει Capital Asset Pricing Model, το οποίο είναι μια μέθοδος για να μάθετε τη σωστή τιμή μιας μετοχής ή σχεδόν οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας μελλοντικές προβλέψεις ταμειακών ροών και ένα προεξοφλημένο επιτόκιο που προσαρμόζεται στον κίνδυνο.
Κάθε εταιρεία έχει τις δικές της προβλέψεις για τις ταμειακές ροές για τα επόμενα χρόνια, αλλά οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν την πραγματική αξία αυτών των μελλοντικών ταμειακών ροών σε σχέση με τη σημερινή αγορά. Αυτό απαιτεί τον υπολογισμό ενός προεξοφλητικού επιτοκίου για να βρεθεί η Καθαρή Παρούσα Αξία των ταμειακών ροών ή NPV. Υπάρχουν πολλές μέθοδοι για να μάθετε την εύλογη αξία του κόστους κεφαλαίου μιας εταιρείας, και μία από αυτές είναι το WACC (σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου). Κάθε εταιρεία γνωρίζει το τίμημα (το επιτόκιο) που πληρώνει για το χρέος που έχει λάβει για να αυξήσει το κεφάλαιο, αλλά πρέπει να υπολογίσει το κόστος των ιδίων κεφαλαίων που αποτελείται τόσο από χρέη όσο και από χρήματα των μετόχων. Οι μέτοχοι αναμένουν επίσης ένα αξιοπρεπές ποσοστό απόδοσης της επένδυσής τους σε μια εταιρεία, διαφορετικά είναι έτοιμοι να πουλήσουν τα ίδια κεφάλαια που κατέχουν. Αυτό το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι αυτό που χρειάζεται για μια εταιρεία για να διατηρήσει την τιμή της μετοχής σε ένα καλό επίπεδο (ικανοποιητικό για τους μετόχους). Είναι αυτό το κόστος ιδίων κεφαλαίων που δίνεται από το CAPM και υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο.
Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων με χρήση CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Εδώ rf είναι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, rm είναι το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης στην αγορά και b (beta) είναι το μέτρο της σχέσης μεταξύ του παράγοντα κινδύνου και της τιμής του περιουσιακού στοιχείου.
Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) βασίζεται στην αναλογία του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων στο συνολικό κεφάλαιο μιας εταιρείας.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- εταιρικός φορολογικός συντελεστής) X D/V
Όπου D/V είναι ο λόγος του χρέους της εταιρείας προς τη συνολική αξία (χρέος + ίδια κεφάλαια)
E/V είναι ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας προς το σύνολο της εταιρείας (ίδια κεφάλαια +χρέος)
Σχετικός σύνδεσμος:
Διαφορά μεταξύ CAPM και APT
