FCFF εναντίον FCFE
Κάνοντας μια πιο προσεκτική ματιά στους όρους «ελεύθερες ταμειακές ροές για την επιχείρηση» (FCFF) και «ελεύθερες ταμειακές ροές προς τα ίδια κεφάλαια» (FCFE), το μέρος «ελεύθερες ταμειακές ροές» είναι κοινό και για τους δύο όρους. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναφέρονται στο ποσό που απομένει μόλις μειωθούν τα έξοδα κεφαλαίου από τις λειτουργικές ταμειακές ροές. Βασικά, η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι τα κεφάλαια που περισσεύουν μόλις πραγματοποιηθούν όλες οι πληρωμές, οι επενδύσεις κ.λπ. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι τα κεφάλαια που απομένουν για διανομή μεταξύ των μετόχων, των κατόχων ομολόγων και των επενδυτών. Οι όροι FCFF και FCFE αναλύουν περαιτέρω τον όρο ελεύθερες ταμειακές ροές. Αυτό το άρθρο προσφέρει μια σαφή επισκόπηση του τι σημαίνει καθένας από αυτούς τους όρους και πώς είναι διαφορετικοί μεταξύ τους.
Δωρεάν ταμειακές ροές για την εταιρεία (FCFF)
Το FCFF, που σημαίνει ελεύθερη ταμειακή ροή για την επιχείρηση, είναι ένα μέτρο χρηματοοικονομικής απόδοσης που εξετάζει το ποσό των μετρητών που δημιουργείται για την επιχείρηση όταν όλα τα έξοδα, οι φόροι, οι αλλαγές στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης και οι αλλαγές σε μειώνονται οι επενδύσεις. Υπολογίζεται ως, FCFF=Λειτουργικές ταμειακές ροές – έξοδα – φόροι – αλλαγές στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης – αλλαγές στις επενδύσεις
Το FCFF είναι το ποσό που διανέμεται μεταξύ των μετοχών και των κατόχων ομολόγων της εταιρείας, μόλις μειωθούν όλες οι άλλες εκροές. Ο υπολογισμός του FCFF είναι σημαντικός για κάθε εταιρεία, καθώς λειτουργεί ως μέθοδος προσδιορισμού της κερδοφορίας και της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας εταιρείας. Εάν το FCFF αντλήσει μια συν αξία, η επιχείρηση έχει πλεόνασμα μετά την αφαίρεση των δαπανών και εάν η FCFF είναι αρνητική τιμή, αυτό αποτελεί ένδειξη κινδύνου ότι η επιχείρηση δεν έχει αρκετά έσοδα για να χρηματοδοτήσει τα έξοδα ή τις επενδύσεις.
Δωρεάν ταμειακές ροές προς τα ίδια κεφάλαια (FCFE)
Το FCFE που αντιπροσωπεύει τις ελεύθερες ταμειακές ροές προς τα ίδια κεφάλαια μετρά το ποσό που διανέμεται μεταξύ των μετόχων όταν μειωθούν τα έξοδα, οι αλλαγές στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης, η αποπληρωμή του χρέους και προστεθούν νέα χρέη. Το FCFE υπολογίζεται με, FCFE=Καθαρό εισόδημα – καθαρά έξοδα κεφαλαίου – μεταβολή στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης + νέο χρέος – αποπληρωμή χρέους
Το FCFE είναι σημαντικό να υπολογιστεί γιατί ο υπολογισμός του FCFE θα βοηθήσει να εξακριβωθεί η αξία της επιχείρησης. Το FCFE χρησιμοποιείται επίσης από αναλυτές για την ανάλυση της αξίας μιας επιχείρησης και μπορεί να χρησιμοποιηθεί αντί για μερίσματα για το σκοπό αυτό. Αυτό αποδεικνύεται όταν το FCFE χρησιμοποιείται στην αποτίμηση των αποθεμάτων. Στο μοντέλο αποτίμησης μετοχών FCFE, η ελεύθερη ταμειακή ροή προς τα ίδια κεφάλαια χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μετοχών αντί για μερίσματα όπως στο μοντέλο προεξόφλησης μερισμάτων.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ FCFF και FCFE;
Οι δύο όροι ελεύθερη ταμειακή ροή για την επιχείρηση (FCFF) και ελεύθερη ταμειακή ροή προς τα ίδια κεφάλαια (FCFE) μοιάζουν αρκετά και μπορούν εύκολα να συγχέονται. Ωστόσο, το FCFF είναι το ποσό που δημιουργείται για την επιχείρηση μόλις μειωθούν άλλα έξοδα, φόροι κ.λπ. από τις ταμειακές ροές και είναι το συνολικό ποσό που απομένει για διανομή μεταξύ των κατόχων μετοχών και ομολόγων. Το FCFE, από την άλλη πλευρά, είναι το ποσό που απομένει για τους μετόχους όταν οι πληρωμές χρέους, τα έξοδα κεφαλαίου κ.λπ. μειωθούν από τα καθαρά έσοδα.
Εξετάζοντας πιο προσεκτικά τη σχέση αυτών των όρων, το FCFF είναι το συνολικό ποσό που απομένει τόσο για τους κατόχους ομολόγων όσο και για τους κατόχους μετοχών, αλλά οι ομολογιούχοι πληρώνονται πριν από τους κατόχους μετοχών. Μόλις εκπληρωθούν οι υποχρεώσεις προς όλους τους άλλους επενδυτές και μειωθούν τα άλλα έξοδα κεφαλαίου, το κεφάλαιο κίνησης και το χρέος, φτάνουμε στο FCFE, το οποίο είναι το τελικό ποσό που απομένει για διανομή μεταξύ των τελικών αποδεκτών. οι μέτοχοι.
Σύνοψη:
FCFF εναντίον FCFE
• Το FCFF, που σημαίνει ελεύθερες ταμειακές ροές για την επιχείρηση, είναι ένα μέτρο χρηματοοικονομικής απόδοσης που εξετάζει το ποσό των μετρητών που δημιουργείται για την επιχείρηση όταν όλα τα έξοδα, οι φόροι, οι αλλαγές στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης και οι αλλαγές στις επενδύσεις μειώνονται.
• Το FCFE που αντιπροσωπεύει τις ελεύθερες ταμειακές ροές προς τα ίδια κεφάλαια μετρά το ποσό που κατανέμεται μεταξύ των μετόχων όταν μειωθούν τα έξοδα, οι αλλαγές στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης και η αποπληρωμή του χρέους και προστεθούν νέα χρέη.
• Το FCFF είναι το συνολικό ποσό που απομένει τόσο για τους κατόχους ομολόγων όσο και για τους κατόχους μετοχών, αλλά οι ομολογιούχοι πληρώνονται πριν από τους κατόχους μετοχών και μόλις μειωθούν οι πληρωμές του χρέους και άλλα έξοδα κεφαλαίου και κεφάλαιο κίνησης, φτάνουμε στο FCFE, το οποίο είναι το τελικό ποσό που περισσεύει για διανομή μεταξύ των τελικών παραληπτών· οι μέτοχοι.
