Βασική διαφορά – Παράγωγα έναντι ΣΜΕ
Η βασική διαφορά μεταξύ παραγώγων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από την αξία άλλου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία, για την αγορά ή πώληση ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Λόγω της σταθερής ανάπτυξης στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ένας αριθμός επενδυτών επενδύει όλο και περισσότερο σε πολλά χρηματοπιστωτικά μέσα. Τέτοια μέσα ενέχουν χρηματοοικονομικούς κινδύνους καθώς η αξία τους υπόκειται σε διακυμάνσεις. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται για την εξάλειψη τέτοιων κινδύνων παρέχοντας βεβαιότητα για μελλοντική συναλλαγή, συμπεριλαμβανομένων των παραγώγων. Έτσι, η σχέση μεταξύ παραγώγων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια μορφή παραγώγων.
Τι είναι τα παράγωγα;
Τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από την αξία ενός άλλου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση χρηματοοικονομικών κινδύνων (για τη μείωση του κινδύνου ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε σχέση με την αβεβαιότητα για το ποια θα είναι η μελλοντική του αξία) και δίνονται παρακάτω οι ευρέως χρησιμοποιούμενες μορφές παραγώγων.
Μορφές παραγώγων
Επιθετικοί
Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. Τα μπροστινά είναι μέσα εξωχρηματιστηριακής (OTC), πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν να προσαρμοστούν σύμφωνα με οποιαδήποτε απαίτηση συναλλαγής μεταξύ δύο μερών χωρίς δομημένη ανταλλαγή.
Futures
Μέλλον είναι μια συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μέσα διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο, πράγμα που σημαίνει ότι τέτοια συμβόλαια διαπραγματεύονται μόνο σε δομημένα χρηματιστήρια και είναι διαθέσιμα μόνο σε τυπικά μεγέθη.
Επιλογές
Η επιλογή είναι δικαίωμα, αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε μια προσυμφωνημένη τιμή. Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι επιλογών, το «δικαίωμα αγοράς» και το «δικαίωμα πώλησης». Το δικαίωμα αγοράς είναι δικαίωμα αγοράς ενώ το δικαίωμα πώλησης είναι δικαίωμα πώλησης. Τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να ανταλλάσσονται διαπραγματεύσιμα ή εξωχρηματιστηριακά.
Ανταλλαγές
Η ανταλλαγή είναι ένα παράγωγο μέσω του οποίου δύο μέρη καταλήγουν σε συμφωνία για την ανταλλαγή χρηματοπιστωτικών μέσων. Ενώ το υποκείμενο μέσο μπορεί να είναι οποιοσδήποτε τίτλος, οι ταμειακές ροές ανταλλάσσονται συνήθως σε πράξεις ανταλλαγής. Οι ανταλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακά μέσα.
Τι είναι τα Μελλοντικά;
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μέσα διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο, επομένως διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ορισμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν φυσική παράδοση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ άλλα διακανονίζονται σε μετρητά.
Πλεονεκτήματα των Μελλοντικών Συμβάσεων
Υψηλή ρευστότητα
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγα υψηλής ρευστότητας (βολικά για γρήγορη αγορά και πώληση), καθώς διαπραγματεύονται μέσω ενός χρηματιστηρίου.
Χαμηλός προεπιλεγμένος κίνδυνος
Δεδομένου ότι ρυθμίζονται από χρηματιστήριο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν χαμηλό κίνδυνο αθέτησης σε σύγκριση με παράγωγα όπως τα προθεσμιακά συμβόλαια.
Χαμηλές χρεώσεις προμήθειας
Οι προμήθειες που καταβάλλονται για τις συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σχετικά χαμηλές σε σύγκριση με άλλα παράγωγα
Μειονεκτήματα του Future
Έλλειψη προσαρμογής
Δεδομένου ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα μέσα διαθέσιμα σε τυπικά μεγέθη, δεν μπορούν να προσαρμοστούν στις απαιτήσεις συναλλαγών.
Ελάχιστη Απαίτηση Κατάθεσης
Υπάρχει μια ελάχιστη απαίτηση κατάθεσης που πρέπει να πληρούται πριν από την απόκτηση ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, επομένως κατά καιρούς. το όφελος που αποκομίζεται από τις χαμηλές χρεώσεις προμήθειας μπορεί να αντισταθμιστεί με την κατάθεση.
Εικόνα 01: Chicago Mercantile Exchange & Chicago Board of Trade είναι το μεγαλύτερο χρηματιστήριο συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης το 2015
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ παραγώγων και συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης;
Παράγωγα έναντι Μελλοντικής Εκπλήρωσης |
|
| Τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από την αξία άλλου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. | Τα ΜΜΕ είναι μια συμφωνία για την αγορά ή πώληση ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. |
| Φύση | |
| Τα παράγωγα μπορεί να αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης ή εξωχρηματιστηριακών μέσων. | Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μέσα διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο. |
| Τύποι | |
| Οι προθεσμιακές συμβάσεις, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επιλογές και οι ανταλλαγές είναι δημοφιλείς τύποι παραγώγων. | Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένας τύπος παραγώγων μέσων. |
Σύνοψη – Παράγωγα έναντι ΣΜΕ
Η διαφορά μεταξύ παραγώγων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εξαρτάται κυρίως από το εύρος τους. Τα παράγωγα έχουν ευρύτερο πεδίο εφαρμογής, καθώς περιλαμβάνουν πολλές τεχνικές, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι στενά σε εύρος. Ο στόχος και των δύο είναι παρόμοιος αφού προσπαθούν να μετριάσουν τον κίνδυνο μιας συναλλαγής που θα πραγματοποιηθεί στο μέλλον. Το 2010, υπολογίστηκε ότι η παγκόσμια αγορά παραγώγων ξεπέρασε τα 1,2 τετρ. Περαιτέρω, η CME Group Inc. (Chicago Mercantile Exchange & Chicago Board of Trade) έγινε το μεγαλύτερο χρηματιστήριο συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο το 2015 με τζίρους άνω του 1 τετρ. $.
