Βασική διαφορά – Κίνδυνος συναλλαγής έναντι μετάφρασης
Οι κίνδυνοι συναλλαγών και μετατροπής είναι δύο κύριοι τύποι συναλλαγματικών κινδύνων που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες που πραγματοποιούν συναλλαγές σε ξένο νόμισμα. Η βασική διαφορά μεταξύ του κινδύνου συναλλαγής και του κινδύνου μετατροπής είναι ότι ο κίνδυνος συναλλαγής είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη χρονική καθυστέρηση μεταξύ της σύναψης μιας σύμβασης και του διακανονισμού του, ενώ ο κίνδυνος μετατροπής είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη μετατροπή των οικονομικών αποτελεσμάτων ενός νομίσματος σε άλλο νόμισμα.
Τι είναι ο κίνδυνος συναλλαγής;
Κίνδυνος συναλλαγής είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη χρονική καθυστέρηση μεταξύ της σύναψης μιας σύμβασης και της διευθέτησής της. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες υπόκεινται σε συνεχείς αλλαγές και μια αυξημένη χρονική καθυστέρηση μεταξύ της έναρξης μιας συναλλαγής και του διακανονισμού αφήνει αμφότερα τα μέρη άγνοια ποια θα ήταν η συναλλαγματική ισοτιμία τη στιγμή του διακανονισμού.
Π.χ. Η ABV Company στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι ένας εμπορικός οργανισμός και σκοπεύει να αγοράσει 600 βαρέλια πετρέλαιο από την XNT Company στις ΗΠΑ, η οποία είναι εξαγωγέας πετρελαίου, σε άλλους τέσσερις μήνες. Δεδομένου ότι οι τιμές του πετρελαίου κυμαίνονται συνεχώς, η ABV αποφασίζει να συνάψει σύμβαση για να εξαλείψει την αβεβαιότητα. Ως αποτέλεσμα, τα δύο μέρη συνάπτουν συμφωνία όπου η XNT θα πουλήσει τα 600 βαρέλια πετρελαίου στην τιμή των £170 ανά βαρέλι.
Η τιμή σποτ (η σημερινή τιμή) ενός βαρελιού πετρελαίου είναι 127 £. Σε άλλους τέσσερις μήνες, η τιμή ενός βαρελιού πετρελαίου μπορεί να είναι μεγαλύτερη ή μικρότερη από τη συμβατική αξία των 170 λιρών ανά βαρέλι. Ανεξάρτητα από την ισχύουσα τιμή κατά την ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης (spot rate στο τέλος του τετραμήνου). Η XNT πρέπει να πουλήσει ένα βαρέλι πετρελαίου για £170 στην ABV σύμφωνα με το συμβόλαιο.
Μετά από τέσσερις μήνες, υποθέστε ότι η άμεση ισοτιμία είναι 176 £ ανά βαρέλι. Η διαφορά μεταξύ των τιμών που πρέπει να πληρώσει η ABV για τα 600 βαρέλια λόγω του συμβολαίου μπορεί να συγκριθεί με το σενάριο εάν το συμβόλαιο δεν υπήρχε.
Εάν το συμβόλαιο δεν υπήρχε (£176 600)=£105, 600
Λόγω της σύμβασης (£170 600)=£102,000
Επομένως, η διαφορά μεταξύ των τιμών είναι £3, 600
Λόγω του συμβολαίου, η ABV κατάφερε να κερδίσει κέρδος £3.600.
Η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ £ UK και US $ είναι £/$1,25, που σημαίνει ότι 1 £ ισοδυναμεί με 1,25 $. Έτσι, η πληρωμή που πρέπει να κάνει η ABV για το XNT είναι 81.600 $ (102.000 £/1,25).
Ο παραπάνω τύπος σύμβασης που αποσκοπεί στον μετριασμό του συναλλαγματικού κινδύνου ονομάζεται προθεσμιακό συμβόλαιο. αυτή είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία.
Μέσα που χρησιμοποιούνται για τον μετριασμό του κινδύνου συναλλαγών
Εκτός από τα προθεσμιακά συμβόλαια, τα παρακάτω μέσα μπορούν επίσης να ληφθούν υπόψη για τον μετριασμό του κινδύνου συναλλαγής.
Επιλογές
Η επιλογή είναι δικαίωμα, αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε μια προσυμφωνημένη τιμή.
Ανταλλαγές
Μια ανταλλαγή είναι ένα παράγωγο μέσω του οποίου δύο μέρη καταλήγουν σε συμφωνία για ανταλλαγή χρηματοπιστωτικών μέσων.
Futures
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία, για την αγορά ή πώληση ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος ή χρηματοοικονομικού μέσου σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον.
Τι είναι ο κίνδυνος μετάφρασης;
Ο κίνδυνος μετατροπής είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη μετατροπή των οικονομικών αποτελεσμάτων ενός νομίσματος σε άλλο νόμισμα. Ο μεταφραστικός κίνδυνος αναλαμβάνεται από εταιρείες που έχουν επιχειρηματικές δραστηριότητες σε πολλές χώρες και πραγματοποιούν συναλλαγές σε διαφορετικά νομίσματα. Εάν τα αποτελέσματα αναφέρονται σε διαφορετικά νομίσματα, καθίσταται δύσκολη η σύγκριση των αποτελεσμάτων και ο υπολογισμός των αποτελεσμάτων για ολόκληρη την εταιρεία. Για το λόγο αυτό, όλα τα αποτελέσματα σε κάθε χώρα θα μετατραπούν σε κοινό νόμισμα και θα αναφέρονται στις οικονομικές καταστάσεις. Αυτό το κοινό νόμισμα είναι συνήθως το νόμισμα της χώρας όπου εδρεύει η εταιρική έδρα.
Όταν μια εταιρεία εκτίθεται σε μεταφραστικό κίνδυνο, τα αναφερόμενα αποτελέσματα μπορεί να είναι υψηλότερα ή χαμηλότερα σε σύγκριση με το πραγματικό αποτέλεσμα με βάση τις αλλαγές στη συναλλαγματική ισοτιμία.
Π.χ. Η μητρική εταιρεία της εταιρείας Δ είναι η εταιρεία Α, η οποία εδρεύει στις ΗΠΑ. Η εταιρεία D εδρεύει στη Γαλλία και διεξάγει συναλλαγές σε Ευρώ. Στο τέλος του έτους, τα αποτελέσματα της Εταιρείας Δ ενοποιούνται με τα αποτελέσματα της Εταιρείας Α για την κατάρτιση ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. Έτσι, τα αποτελέσματα της Εταιρείας Δ μετατρέπονται σε Δολάριο ΗΠΑ.
Κάτω από τις λεπτομέρειες των εσόδων, το κόστος πωλήσεων και το μικτό κέρδος είναι της Εταιρείας Δ με βάση τις συναλλαγές για το οικονομικό έτος 2016.
| €000' | |
| Πωλήσεις | 2, 545 |
| Κόστος πωλήσεων | (1, 056) |
| Μικτό κέρδος | 1, 489 |
Υποθέτοντας συναλλαγματική ισοτιμία $/€0,92, (Αυτό σημαίνει ότι ένα $ ισούται με 0,92 €) τα αποτελέσματα της Εταιρείας D θα μετατραπούν σε,
| $000' | |
| Πωλήσεις (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Κόστος πωλήσεων (1, 056 0,92) | (972) |
| Μικτό κέρδος (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Εικόνα 1: Η μετατροπή νομίσματος οδηγεί σε κίνδυνο μετάφρασης
Λόγω της μετατροπής νομίσματος, τα αναφερόμενα αποτελέσματα είναι χαμηλότερα από τα πραγματικά αποτελέσματα. Αυτή δεν είναι πραγματική μείωση και οφείλεται καθαρά στη μετατροπή νομίσματος.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ του Κινδύνου Συναλλαγής και του Κινδύνου Μετάφρασης;
Transaction vs Translation Risk |
|
| Κίνδυνος συναλλαγών είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη χρονική καθυστέρηση μεταξύ της σύναψης ενός συμβολαίου και της διευθέτησής του. | Μεταφραστικός κίνδυνος είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη μετατροπή των οικονομικών αποτελεσμάτων ενός νομίσματος σε άλλο νόμισμα. |
| Πραγματική αλλαγή στο αποτέλεσμα | |
| Υπάρχει μια πραγματική αλλαγή στο μελλοντικό αποτέλεσμα στον κίνδυνο συναλλαγής, καθώς η συναλλαγή πραγματοποιείται σε ένα σημείο του χρόνου και διακανονίζεται στο μέλλον. | Δεν υπάρχει πραγματική αλλαγή στο αποτέλεσμα στον κίνδυνο μετάφρασης, καθώς η ορατή αλλαγή στα αποτελέσματα οφείλεται απλώς στη μετατροπή νομίσματος. |
| Μετριασμός κινδύνου | |
| Ο κίνδυνος συναλλαγής μπορεί να μετριαστεί με τη σύναψη συμφωνίας αντιστάθμισης κινδύνου. | Ο κίνδυνος μετάφρασης δεν μπορεί να μετριαστεί |
Σύνοψη – Κίνδυνος συναλλαγής έναντι μετάφρασης
Η διαφορά μεταξύ του κινδύνου συναλλαγής και του μεταφραστικού κινδύνου μπορεί να γίνει κατανοητή συνειδητοποιώντας τους λόγους για τους οποίους προέκυψαν. Όταν ένα συμβόλαιο συνάπτεται στο παρόν, το οποίο θα διακανονιστεί σε μελλοντική ημερομηνία, ο κίνδυνος που προκύπτει είναι κίνδυνος συναλλαγής. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος που προκύπτει από τη μετατροπή των οικονομικών αποτελεσμάτων ενός νομίσματος σε άλλο νόμισμα είναι ο κίνδυνος μετατροπής. Η διαχείριση των συναλλαγών σε ξένο συνάλλαγμα μιας εταιρείας θα πρέπει να γίνεται προσεκτικά, ώστε να μην υπόκεινται σε σημαντικές αλλαγές, καθώς οι υψηλοί κίνδυνοι συναλλαγών και μεταφράσεων αποτελούν σημάδια αστάθειας.
Λήψη έκδοσης PDF της συναλλαγής έναντι του κινδύνου μετάφρασης
Μπορείτε να κατεβάσετε την έκδοση PDF αυτού του άρθρου και να τη χρησιμοποιήσετε για σκοπούς εκτός σύνδεσης σύμφωνα με τις σημειώσεις παραπομπών. Κάντε λήψη της έκδοσης PDF εδώ Διαφορά μεταξύ του κινδύνου συναλλαγής και του κινδύνου μετάφρασης.
