Futures vs Swaps
Τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από την αξία ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή την αξία ενός δείκτη. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται για διάφορους σκοπούς που περιλαμβάνουν τη διαχείριση κινδύνου, την αντιστάθμιση, την κερδοσκοπία, τη διαχείριση χαρτοφυλακίου και για ευκαιρίες αρμπιτράζ. Δύο τέτοια παράγωγα που συζητούνται συνήθως είναι τα swap και τα futures. Τα συμβόλαια ανταλλαγής και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι αρκετά διαφορετικά μεταξύ τους και χρησιμοποιούνται σε πολλά διαφορετικά σενάρια. Το παρακάτω άρθρο προσφέρει μια σαφή εξήγηση για κάθε τύπο παραγώγου και δείχνει πώς το καθένα είναι παρόμοιο και διαφορετικό το ένα από το άλλο.
Ανταλλαγή
Η ανταλλαγή είναι μια σύμβαση που συνάπτεται μεταξύ δύο μερών που συμφωνούν να ανταλλάξουν ταμειακές ροές σε μια ημερομηνία που ορίζεται στο μέλλον. Οι επενδυτές γενικά χρησιμοποιούν συμβάσεις ανταλλαγής για να αλλάξουν τις θέσεις κατοχής περιουσιακών στοιχείων τους χωρίς να χρειάζεται να ρευστοποιήσουν το περιουσιακό στοιχείο. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που κατέχει ριψοκίνδυνες μετοχές σε μια επιχείρηση μπορεί να ανταλλάξει αποδόσεις μερισμάτων για σταθερή ροή εισοδήματος χαμηλότερου κινδύνου χωρίς να πουλήσει την επικίνδυνη μετοχή. Υπάρχουν δύο συνήθεις τύποι ανταλλαγών. ανταλλαγές νομισμάτων και ανταλλαγές επιτοκίων.
Η ανταλλαγή επιτοκίου είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών που τους επιτρέπει να ανταλλάσσουν πληρωμές επιτοκίου. Μια ανταλλαγή κοινού επιτοκίου είναι μια συμφωνία ανταλλαγής σταθερού για κυμαινόμενο επιτόκιο όπου οι πληρωμές τόκων ενός δανείου με σταθερό επιτόκιο ανταλλάσσονται με πληρωμές δανείου με κυμαινόμενο επιτόκιο. Μια ανταλλαγή νομισμάτων λαμβάνει χώρα όταν δύο μέρη ανταλλάσσουν ταμειακές ροές που εκφράζονται σε διαφορετικά νομίσματα.
Μέλλον
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει έναν αγοραστή να αγοράσει και έναν πωλητή να πουλήσει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε μια συγκεκριμένη τιμή που θα παραδοθεί σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία. Τα περιουσιακά στοιχεία που αγοράζονται και πωλούνται μπορεί να είναι είτε φυσικά εμπορεύματα είτε χρηματοοικονομικά μέσα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα ώστε να μπορούν να διαπραγματεύονται. Η πιθανότητα αθέτησης είναι πολύ χαμηλή, καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης περνούν από ένα γραφείο συμψηφισμού που εγγυάται ότι η συναλλαγή ολοκληρώνεται και στις δύο πλευρές. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σημειώνονται στην αγορά σε καθημερινή βάση, πράγμα που σημαίνει ότι ο διακανονισμός γίνεται καθημερινά και εάν το περιθώριο πέσει κάτω από την απαίτηση, γίνεται κλήση περιθωρίου για να επανέλθει ο λογαριασμός στο απαιτούμενο περιθώριο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να διευθετηθούν με φυσική παράδοση ή μπορούν να διευθετηθούν με πληρωμή σε μετρητά.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται γενικά για την αντιστάθμιση κινδύνων και την κερδοσκοπία των κινήσεων των τιμών με στόχο την επίτευξη κερδών. Οι μεγάλες εταιρείες χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο διακύμανσης των τιμών, και οι έμποροι και χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να εικάζουν τις κινήσεις των τιμών με στόχο την επίτευξη κερδών.
Ανταλλαγή εναντίον Μέλλοντος
Τα συμβόλαια ανταλλαγής και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι και τα δύο παράγωγα, τα οποία είναι ειδικοί τύποι χρηματοοικονομικών μέσων που αντλούν την αξία τους από έναν αριθμό υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης ανταλλαγής και, ως εκ τούτου, είναι τυποποιημένα συμβόλαια, ενώ οι ανταλλαγές είναι γενικά εξωχρηματιστηριακές (OTC), πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν να προσαρμοστούν σύμφωνα με συγκεκριμένες απαιτήσεις. Μια άλλη σημαντική διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν τη διατήρηση ενός περιθωρίου, με την πιθανότητα ο έμπορος να εκτεθεί σε κλήσεις περιθωρίου σε περίπτωση που το περιθώριο πέσει κάτω από την απαίτηση. Το πλεονέκτημα με τις ανταλλαγές είναι ότι δεν υπάρχουν κλήσεις περιθωρίου.
Σύνοψη:
Διαφορά μεταξύ ανταλλαγής και μέλλοντος
• Τα συμβόλαια ανταλλαγής και μελλοντικής εκπλήρωσης είναι και τα δύο παράγωγα, τα οποία είναι ειδικοί τύποι χρηματοοικονομικών μέσων που αντλούν την αξία τους από έναν αριθμό υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.
• Μια ανταλλαγή είναι μια σύμβαση που συνάπτεται μεταξύ δύο μερών που συμφωνούν να ανταλλάξουν τις ταμειακές ροές σε μια ημερομηνία που ορίζεται στο μέλλον.
• Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει έναν αγοραστή να αγοράσει και έναν πωλητή να πουλήσει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, σε μια συγκεκριμένη τιμή που θα παραδοθεί σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία.
• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης ανταλλαγής και, επομένως, είναι τυποποιημένα συμβόλαια, ενώ τα συμβόλαια ανταλλαγής είναι γενικά εξωχρηματιστηριακά (OTC). μπορούν να προσαρμοστούν σύμφωνα με συγκεκριμένες απαιτήσεις.
• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν τη διατήρηση ενός περιθωρίου, με την πιθανότητα ο έμπορος να εκτεθεί σε κλήσεις περιθωρίου σε περίπτωση που το περιθώριο πέσει κάτω από το απαιτούμενο, ενώ δεν υπάρχουν κλήσεις περιθωρίου στις ανταλλαγές.
