Βασική διαφορά – Τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία έναντι τίτλων με υποθήκη
Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία και οι τίτλοι με υποθήκη είναι δύο τύποι επενδύσεων όπου οι τίτλοι συγκεντρώνονται και πωλούνται σε μια ομάδα επενδυτών. Η δομή και των δύο είναι παρόμοια στη φύση και η βασική διαφορά μεταξύ τίτλων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία και τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκη εξαρτάται από τον τύπο της εξασφάλισης (ενέχυρα για εξασφάλιση δανείου) που χρησιμοποιείται για τίτλους. Οι τίτλοι που καλύπτονται από περιουσιακά στοιχεία υποστηρίζονται από τίτλους όπως διάφοροι τύποι δανείων, απαιτήσεις και μισθώσεις, ενώ οι τίτλοι που υποστηρίζονται από ενυπόθηκα δάνεια εξασφαλίζονται με υποθήκες.
Τι είναι οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία;
Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS) είναι ομόλογα και γραμμάτια που υποστηρίζονται από διάφορους χρηματοοικονομικούς τίτλους, όπως δάνεια, μισθώσεις ή απαιτήσεις, εκτός από τίτλους που υποστηρίζονται από ακίνητα ή ενυπόθηκα δάνεια. Όταν οι καταναλωτές δανείζονται, αυτά τα δάνεια γίνονται περιουσιακά στοιχεία για την εταιρεία που εξέδωσε το χρέος, πιθανότατα μια τράπεζα ή μια εταιρεία χρηματοδότησης καταναλωτών.
Η τράπεζα ή η χρηματοοικονομική εταιρεία (το μέρος που εκδίδει το χρέος) μπορεί να πουλήσει τα παραπάνω περιουσιακά στοιχεία σε ένα καταπίστευμα το οποίο με τη σειρά του θα εκδώσει ομόλογα που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία που περιέχει σε επενδυτές. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται «τιτλοποίηση» και αυτό επιτρέπει στο καταπίστευμα να κάνει τα περιουσιακά στοιχεία εμπορεύσιμα. Για τους επενδυτές, οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία είναι μια εναλλακτική λύση στην επένδυση σε εταιρικό χρέος.
Π.χ., εάν ένας καταναλωτής έχει συνάψει δάνειο μετοχικού κεφαλαίου που είναι τιτλοποιημένο, οι πληρωμές του δανείου θα ληφθούν από τους επενδυτές του καταπιστεύματος, καθώς το καταπίστευμα έχει επενδύσει στη χρηματοοικονομική εταιρεία
Κοινοί τύποι υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων
Δάνεια κατοικιών
Ένα δάνειο που λήφθηκε από τον δανειολήπτη χρησιμοποιώντας το σπίτι του ως εγγύηση.
Μισθώσεις
Μια συμφωνία για ενοικίαση ακινήτου που ανήκει σε ένα μέρος σε άλλο με αντάλλαγμα για περιοδικές πληρωμές μισθωμάτων.
Δάνεια αυτοκινήτου
Ένα προσωπικό δάνειο για αγορά αυτοκινήτου.
Απαιτήσεις πιστωτικών καρτών
Ορισμός περιουσιακού στοιχείου που ισχύει για όλα τα χρέη, τις μη διευθετημένες συναλλαγές ή άλλες χρηματικές υποχρεώσεις που οφείλονται σε μια εταιρεία από τους οφειλέτες της.
Φοιτητικά δάνεια
Είδος δανείου που χορηγείται σε φοιτητές για την κάλυψη των αναγκών τους στην τριτοβάθμια εκπαίδευση.
Τι είναι οι τίτλοι με υποθήκη;
Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS) είναι επίσης ένας τύπος τίτλου που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία και εξασφαλίζεται από υποθήκες. Αυτά αναφέρονται επίσης ως «διέλευση υποθήκης». Πρόκειται για χρεωστικούς τίτλους που αντιπροσωπεύουν δικαιώματα στις ταμειακές ροές από ομάδες ενυπόθηκων δανείων. Ένα MBS μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί μέσω ενός μεσίτη που υπόκειται σε ένα ελάχιστο όριο επένδυσης 10.000 $. Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από υποθήκες μπορούν να εκδοθούν από κυβερνήσεις και εταιρείες. Η διαδικασία έκδοσης των τίτλων είναι παρόμοια με τους τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.
Τύποι τίτλων με υποθήκη
Διαβιβαστικά πιστοποιητικά συμμετοχής
Δίνει δικαίωμα στον κάτοχο σε αναλογικό μερίδιο όλων των πληρωμών κεφαλαίου και τόκων που πραγματοποιούνται στη δεξαμενή περιουσιακών στοιχείων δανείου
Εγγυημένες υποχρεώσεις στεγαστικών δανείων ή παράγωγα στεγαστικών δανείων
Σχεδιασμένο για να προστατεύει τους επενδυτές ή να εκθέτει τους επενδυτές σε διάφορους τύπους κινδύνου
Εικόνα 1: Οι τίτλοι με υποθήκη ενέχουν διαφορετικούς κινδύνους και αποδόσεις
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Τίτλων με Προστασία Περιουσιακών Στοιχείων και Τίτλων με Υποθήκη;
Τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία έναντι τίτλων με υποθήκη |
|
| Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία υποστηρίζονται από τίτλους όπως δάνεια, απαιτήσεις και μισθώσεις. | Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια καλύπτονται από ενυπόθηκα δάνεια. |
| Επιπτώσεις | |
| Οι τίτλοι που βασίζονται σε περιουσιακά στοιχεία χρησιμοποιούν μια σειρά από συγκεντρωτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως δάνεια, μισθώσεις και απαιτήσεις. | Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια υποστηρίζονται από υποθήκες. |
| Ανάπτυξη | |
| Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία είναι μια σχετικά νέα εξέλιξη σε σύγκριση με τους τίτλους που υποστηρίζονται από υποθήκες. | Οι αγορές τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια είναι καλά εδραιωμένες. |
| Χρονικό πλαίσιο | |
| Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία είναι συνήθως μικρότερης διάρκειας και πιο απαιτητικοί όσον αφορά την πρόβλεψη ταμειακών ροών. | Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια είναι συγκριτικά λιγότερο επικίνδυνοι λόγω του μεγαλύτερου χρονικού πλαισίου. |
Σύνοψη – Τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία έναντι τίτλων με υποθήκη
Η διαφορά μεταξύ τίτλων που καλύπτονται από περιουσιακά στοιχεία και τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκες αποδίδεται κυρίως στη διαφορά στους τύπους τίτλων που χρησιμοποιούνται ως ασφάλεια. Οι τίτλοι που βασίζονται σε περιουσιακά στοιχεία έχουν έναν αριθμό επενδυτικών επιλογών σε σύγκριση με τους τίτλους που βασίζονται σε στεγαστικά δάνεια. Ωστόσο, φέρουν διαφορετικούς βαθμούς κινδύνου και αποδόσεις που θα πρέπει να αξιολογηθούν σωστά πριν ληφθούν επενδυτικές αποφάσεις.
