Hedgers vs Speculators
Ένας κοσμηματοπώλης χρειάζεται κάποια ποσότητα χρυσού για να πουλήσει στολίδια την ερχόμενη εορταστική περίοδο. Έχει μάλιστα διαφημίσει τα τελευταία σχέδια σε σκουλαρίκια, βραχιόλια και μενταγιόν μέσω καταλόγων και έχει ήδη εξασφαλίσει παραγγελίες από πελάτες. Τι γίνεται όμως αν οι τιμές του χρυσού ανέβουν δραστικά μετά από μερικούς μήνες; Έχει ήδη ορίσει τις τιμές διαφορετικών ειδών στον κατάλογό του και αν δεν κάνει κάτι για να εμποδίσει την αύξηση των τιμών του χρυσού, θα πρέπει να επωμιστεί το βάρος της αύξησης των τιμών του χρυσού. Ωστόσο, υπάρχει μια μέθοδος που ονομάζεται αντιστάθμιση κινδύνου που θα επιτρέψει στον κοσμηματοπώλη να αγοράσει χρυσό μετά από μερικούς μήνες σε τρέχουσες τιμές. Αυτό μπορεί να το κάνει μπαίνοντας στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και αγοράζοντας ένα συμβόλαιο χρυσού για διακανονισμό σε 3 μήνες. Εάν υποσχεθεί να αγοράσει σε τρέχουσες τιμές μετά από τρεις μήνες και οι τιμές έχουν αυξηθεί δραστικά, θα επωφεληθεί καθώς έχει ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο και γλιτώνει από το να χρειαστεί να αγοράσει σε υψηλότερες τιμές. Έτσι λέγεται ότι είναι ένας αντιστάθμισης κινδύνου, ένας παίκτης στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που ελαχιστοποιεί τον κίνδυνο του. Στην άλλη άκρη του φάσματος βρίσκονται οι κερδοσκόποι, παίκτες που μεγιστοποιούν το ρίσκο τους προσδοκώντας μεγαλύτερα κέρδη. Αυτοί ονομάζονται κερδοσκόποι. Είναι η παρουσία τόσο αντισταθμιστών όσο και κερδοσκόπων που βοηθά στη σταθεροποίηση των τιμών στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Οι αντισταθμιστές είναι κυρίως παραγωγοί εμπορευμάτων. Αντισταθμίζουν τον κίνδυνο για να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο τη στιγμή της συγκομιδής, καθώς φοβούνται ότι θα χάσουν τα κέρδη τους εάν οι τιμές του εμπορεύματος πέσει. Για παράδειγμα, ένας αγρότης καλαμποκιού μπορεί να πουλήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης καλαμποκιού πριν από τη συγκομιδή ως αντιστάθμισμα έναντι της πτώσης των τιμών του καλαμποκιού. Οι αντισταθμιστές είναι οι κύριοι υπεύθυνοι για τη δημιουργία της αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι κερδοσκόποι είναι παίκτες που προβλέπουν τα κέρδη αυξάνοντας τις τιμές και αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των παραγωγών. Το κάνουν νομίζοντας ότι αγοράζουν χαμηλά και θα πουλήσουν όταν είναι υψηλό αργότερα. Οι κερδοσκόποι δεν είναι παραγωγοί και είναι έμποροι που προσθέτουν ρευστότητα στην αγορά βάζοντας χρήματα στην αγορά. Είναι σαφές ότι μια ανεπτυγμένη αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτεί ενεργή συμμετοχή τόσο των αντισταθμιστών όσο και των κερδοσκόπων.
Ενώ οι αντισταθμιστές προσπαθούν να εξασφαλίσουν μια τιμή τώρα για να προστατευτούν από μελλοντικές διακυμάνσεις τιμών, οι κερδοσκόποι εξασφαλίζουν μια τιμή τώρα εν αναμονή της αύξησης των τιμών. Σε αντίθεση με τους αντισταθμιστές, οι κερδοσκόποι δεν επιδιώκουν να κατέχουν το εμπόρευμα. Ενδιαφέρονται περισσότερο για την αγορά και την πώληση εμπορευμάτων μόνο για χάρη των κερδών. Οι κερδοσκόποι είναι ακριβώς το αντίθετο των αντισταθμιστών που προσπαθούν να ανοσοποιηθούν από την άνοδο των τιμών. Μια εταιρεία θα αντιστάθμιζε την αύξηση των τιμών των επιτοκίων εάν επιθυμεί να αναζητήσει δάνειο μετά από έξι μήνες, ενώ μια κοσμηματοπώλη θα αντιστάθμιζε την αύξηση των τιμών του χρυσού και του αργύρου μετά από μερικούς μήνες.
Συνοπτικά:
Διαφορά μεταξύ Hedgers και Speculators
• Οι κερδοσκόποι χαρακτηρίζονται ως παίκτες στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, αν και η αλήθεια είναι ότι διαδραματίζουν ζωτικό ρόλο στη σταθεροποίηση μιας αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
• Οι hedgers είναι κυρίως παραγωγοί εμπορευμάτων που προσπαθούν να εξασφαλίσουν τη συγκομιδή τους αντισταθμίζοντας την πτώση της τιμής σε λίγους μήνες από τώρα
• Hedgers πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ενώ οι κερδοσκόποι τα αγοράζουν εν αναμονή των κερδών όταν οι τιμές ανέβουν.
