Βασική διαφορά – ROIC εναντίον ROCE
Το ROIC (Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου) και ROCE (Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου) είναι δύο βασικοί δείκτες που υπολογίζονται για το τέλος του οικονομικού έτους. Αυτά τα δύο μέτρα είναι σε μεγάλο βαθμό παρόμοια στη φύση με περιορισμένες διαφορές. Η βασική διαφορά μεταξύ ROIC και ROCE έγκειται κυρίως στον τρόπο υπολογισμού τους. Το ROIC μετρά την αποτελεσματικότητα του συνολικού επενδυμένου κεφαλαίου, ενώ το ROCE είναι ένα μέτρο για την επιθεώρηση της αποτελεσματικότητας των επιχειρηματικών λειτουργιών.
Τι είναι ROIC;
Το ROIC (Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου) είναι ένα μέτρο που αξιολογεί την ικανότητα της εταιρείας να κατανέμει κεφάλαια σε κερδοφόρες επενδύσεις. Με άλλα λόγια, αυτό δείχνει πόσο καλά η επιχείρηση χρησιμοποιεί κεφάλαια για να δημιουργήσει εισόδημα. Ο ROIC υπολογίζεται ως εξής.
ROIC=(Καθαρό εισόδημα – Μερίσματα) / Απασχολούμενο κεφάλαιο
- Καθαρό εισόδημα – συνολικά κέρδη για το οικονομικό έτος
- Μερίσματα – άθροισμα κεφαλαίων που καταβάλλονται στους μετόχους από κέρδη
- Απασχολούμενο κεφάλαιο – η προσθήκη χρέους και ίδια κεφάλαια και ένα μέσο ποσό θεωρείται ως (Κεφάλαιο έναρξης + Κεφάλαιο κλεισίματος) /2.
- Χρέος – κεφάλαια δανεισμένα με πίστωση
- Ίδια Κεφάλαια – κεφάλαιο που συνεισφέρουν οι μέτοχοι
Για να είναι χρήσιμος ο ROIC, θα πρέπει να συγκριθεί με το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC). Εάν ο ROIC υπερβαίνει το WACC, αυτό αποτελεί ένδειξη ότι η εταιρεία δημιούργησε αξία κατά τη διάρκεια του οικονομικού έτους.
Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC)
Αυτός είναι ένας υπολογισμός του κόστους κεφαλαίου της εταιρείας λαμβάνοντας υπόψη τη συνεισφορά κάθε κατηγορίας σε αναλογική βάση.
Π.χ. Εάν το κεφάλαιο της εταιρείας αποτελείται από χρέος και ίδια κεφάλαια, η WACC υπολογίζει,
- Ποιο είναι το κόστος των ιδίων κεφαλαίων ως ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου;
- Ποιο είναι το κόστος του χρέους ως ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου;
Το WACC είναι ένα σημαντικό μέτρο που υπολογίζει το μέσο κόστος κεφαλαίου που πρέπει να πληρώσει η εταιρεία για τους συνεισφέροντες κεφαλαίου της. Αυτό είναι το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που πρέπει να κερδίσει η εταιρεία για να δημιουργήσει αξία για τους μετόχους της. Η διαφορά μεταξύ ROIC και WACC αναφέρεται μερικές φορές ως «υπερβάλλουσα απόδοση» ή οικονομικό κέρδος μιας επιχείρησης.
Δεδομένου ότι το καθαρό εισόδημα είναι τα συνολικά κέρδη, αυτό υπολογίζεται μετά τα κέρδη και τις ζημίες όλων των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Ωστόσο, οι εφάπαξ συναλλαγές που αποφέρουν κέρδος ή ζημία (π.χ. κέρδος ή ζημία από διακυμάνσεις ξένου νομίσματος) μειώνουν την ακρίβεια του ROIC, καθώς δεν σχετίζονται με τις συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες. Έτσι, είναι πιο αποτελεσματικό να λαμβάνεται το εισόδημα που δημιουργείται από τις βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες παρά το πραγματικό ποσό του καθαρού εισοδήματος στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Το ROIC είναι μια μέση μέτρηση, επομένως δεν δείχνει την απόδοση και τη δημιουργία αξίας ανά μεμονωμένα περιουσιακά στοιχεία ή επιχειρηματικούς τομείς.
Τι είναι το ROCE;
Το ROCE (Απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου) είναι το μέτρο που υπολογίζει πόσα κέρδη δημιουργεί η εταιρεία με το απασχολούμενο κεφάλαιο της. Επομένως, το ROCE γίνεται και δείκτης κερδοφορίας και αποδοτικότητας. Το ROCE υπολογίζεται ως, ROCE=Κέρδη προ τόκων και φόρων / Απασχολούμενο κεφάλαιο
Όσο υψηλότερο είναι το ROCE, τόσο πιο αποτελεσματικός είναι ο τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιείται το κεφάλαιο από την εταιρεία. Είναι επίσης σημαντικό για τις εταιρείες να διατηρήσουν ένα αυξανόμενο ROCE με τα χρόνια για να εξασφαλίσουν μια ανοδική τάση, καθώς αυτό δείχνει ότι η επιχείρηση είναι σταθερή και οι επενδυτές τις βλέπουν ως ελκυστικές επενδυτικές επιλογές. Παρόμοια με το ROIC, αυτό το μέτρο είναι επίσης ένα γενικό που δεν παρέχει λεπτομερείς πληροφορίες για τη δημιουργία αξίας μεμονωμένων περιουσιακών στοιχείων.
Εικόνα_1: Το ROIC και το ROCE είναι πιο αποτελεσματικά όταν χρησιμοποιούνται από βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ ROIC και ROCE;
ROIC εναντίον ROCE |
|
| Το ROIC μετρά την αποδοτικότητα του συνολικού κεφαλαίου που χρησιμοποιείται. | Το ROCE μετρά την αποτελεσματικότητα των επιχειρηματικών λειτουργιών. |
| Σημασία | |
| Αυτό είναι σημαντικό από την άποψη του επενδυτή | Αυτό είναι σημαντικό από την άποψη της εταιρείας. |
| Χρήση κερδών για υπολογισμό | |
| ROIC χρησιμοποιεί μερίσματα καθαρού εισοδήματος. | Το ROCE χρησιμοποιεί τα κέρδη προ τόκων και φόρων. |
| Τύπος υπολογισμού | |
| ROIC=(Καθαρό εισόδημα – Μερίσματα) / Απασχολούμενο κεφάλαιο | ROCE=Κέρδη προ τόκων και φόρων / Απασχολούμενο κεφάλαιο |
Σύνοψη – ROIC εναντίον ROCE
Το ROIC και το ROCE είναι και οι δύο βασικοί δείκτες που επιτρέπουν συγκρίσεις μεταξύ εταιρειών και αναλογιών του προηγούμενου έτους. Το ROIC μετρά την αποτελεσματικότητα του συνολικού επενδυμένου κεφαλαίου, ενώ το ROCE μετρά την αποτελεσματικότητα των επιχειρηματικών λειτουργιών. Είναι πολύ κατάλληλα για εταιρείες σε βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου όπως οι τηλεπικοινωνίες, η ενέργεια και η αυτοκινητοβιομηχανία. Αυτά τα μέτρα έχουν περιορισμένη χρήση σε εταιρείες που σχετίζονται με υπηρεσίες.
