Βασική διαφορά – Απόδοση έως τη λήξη έναντι ποσοστού κουπονιού
Η απόδοση στη λήξη και το επιτόκιο τοκομεριδίων είναι δύο κρίσιμες πτυχές που πρέπει να κατανοηθούν όταν εξετάζεται το ενδεχόμενο επένδυσης σε ομόλογα. Ένα ομόλογο είναι ένα χρηματοοικονομικό μέσο που εκδίδεται από μια εταιρεία (εταιρικά ομόλογα) ή το κράτος (κρατικά ομόλογα). προκειμένου να αποκτήσουν πρόσβαση σε κεφάλαια από επενδυτές, κάτι παρόμοιο με ένα δάνειο. Η βασική διαφορά μεταξύ απόδοσης έως τη λήξη και επιτοκίου τοκομεριδίου είναι ότι η απόδοση στη λήξη είναι το ποσοστό απόδοσης που εκτιμάται σε ένα ομόλογο εάν διατηρείται μέχρι την ημερομηνία λήξης, ενώ το επιτόκιο τοκομεριδίου είναι το ποσό του ετήσιου τόκου που κερδίζει ο κάτοχος του ομολόγου, το οποίο εκφράζεται ως ποσοστό της ονομαστικής αξίας του ομολόγου.
Τι είναι η απόδοση στη λήξη
Η απόδοση στη λήξη είναι η συνολική απόδοση που είναι εισπρακτέα σε ένα ομόλογο εάν το ομόλογο διατηρείται μέχρι το τέλος της λήξης του. Η απόδοση μέχρι τη λήξη θεωρείται ότι είναι μια απόδοση μακροπρόθεσμου ομολόγου, αν και εκφράζεται ως ετήσιο επιτόκιο. Πιο συγκεκριμένα, είναι ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης μιας επένδυσης σε ένα ομόλογο εάν ο επενδυτής διατηρεί το ομόλογο μέχρι τη λήξη και εάν όλες οι πληρωμές πραγματοποιούνται όπως έχει προγραμματιστεί. Η απόδοση έως τη λήξη είναι επίσης γνωστή ως «απόδοση εξαγοράς» ή «απόδοση λογιστικού».
Πώς να υπολογίσετε την απόδοση έως τη λήξη
Η απόδοση στη λήξη υπολογίζεται ως εξής.
Απόδοση έως τη λήξη=Κουπόνι + (Ονομαστική αξία – Τιμή/Διάρκεια έως τη λήξη) / (Ονομαστική αξία+ Τιμή/2) 100
Τιμή κουπονιού (ανατρέξτε παρακάτω)
Ονομαστική αξία=Αρχική/Ονομαστική Αξία ομολόγου
Term to Maturity=η ημερομηνία λήξης της διάρκειας ζωής του ομολόγου έως την οποία θα πρέπει να πληρωθούν όλες οι πληρωμές τόκων και η ονομαστική αξία
Π.χ. Ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο για τιμή 102,50 $ που έχει ονομαστική αξία 100 $. Το επιτόκιο του κουπονιού είναι 5,25% με διάρκεια έως 4,5 έτη. Η απόδοση στη λήξη υπολογίζεται ως, Απόδοση έως τη λήξη=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Η απόδοση στη λήξη μπορεί να προσδιοριστεί ως σημαντικό κριτήριο για έναν επενδυτή ώστε να κατανοήσει το ποσό της απόδοσης που θα δημιουργήσει ένα ομόλογο στο τέλος της περιόδου λήξης. Εάν ο επενδυτής πρέπει να επιλέξει μεταξύ πολλών ομολόγων, η απόδοση έως τη λήξη των ομολόγων μπορεί να συγκριθεί για να αποφασίσει σε ποιο/α θα επενδύσει. Ωστόσο, θα πρέπει περαιτέρω να σημειωθεί ότι η απόδοση μέχρι τη λήξη δεν πρέπει να είναι το μόνο κριτήριο για την επένδυση στα ομόλογα, ορισμένοι μη χρηματοοικονομικοί παράγοντες θα πρέπει επίσης να εξετάζονται από τους επενδυτές. Για παράδειγμα, το μέρος που εκδίδει το ομόλογο μπορεί να μην πληρώσει το τοκομερίδιο και το αρχικό ποσό στον επενδυτή μετά από κάποιο χρονικό διάστημα. Αυτό αναφέρεται ως «κίνδυνος προεπιλογής». Εάν η εταιρεία έχει καλή φήμη και υψηλή αξιοπιστία, ο κίνδυνος χρεοκοπίας θα είναι σημαντικά χαμηλός.
Εικόνα 1: Οι αποδόσεις των ομολόγων κυμαίνονται με την πάροδο του χρόνου
Τι είναι η τιμή κουπονιού
Το Το επιτόκιο κουπονιού αναφέρεται στο ετήσιο επιτόκιο που κερδίζει ένας επενδυτής για ένα ομόλογο που κατέχει. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, απαιτείται επιτόκιο τοκομεριδίου για τον υπολογισμό της απόδοσης έως τη λήξη μιας επένδυσης σε ομόλογα.
Π.χ. εάν ένα ομόλογο έχει ονομαστική αξία 2.000 $ που πληρώνει τόκο ανά διετία στα 60 $, το επιτόκιο κουπονιού θα είναι 3% (60/2, 000 100)
Το επιτόκιο του κουπονιού παραμένει σταθερό καθ' όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Για το λόγο αυτό, τα ομόλογα αναφέρονται και ως «τίτλοι σταθερού εισοδήματος». Η αγοραία τιμή του ομολόγου μπορεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις. Ωστόσο, οι τόκοι θα πληρωθούν με το επιτόκιο του κουπονιού.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ απόδοσης έως τη λήξη και ποσοστού κουπονιού;
Απόδοση στη λήξη έναντι ποσοστού κουπονιού |
|
| Yield to Maturity είναι το ποσοστό απόδοσης που κερδίζεται σε ένα ομόλογο υποθέτοντας ότι θα διατηρηθεί μέχρι την ημερομηνία λήξης. | Το επιτόκιο κουπονιού είναι το ετήσιο επιτόκιο που κερδίζει ο κάτοχος του ομολόγου. |
| Αλληλεξάρτηση | |
| Η απόδοση στη λήξη εξαρτάται από το επιτόκιο του κουπονιού, την τιμή και τη διάρκεια λήξης του ομολόγου. | Το ποσοστό του κουπονιού απαιτείται για τον υπολογισμό της απόδοσης έως τη λήξη. |
Σύνοψη – Απόδοση έως τη λήξη έναντι ποσοστού κουπονιού
Τα ομόλογα είναι μια ελκυστική επένδυση για μετοχές και επενδύονται από πολλούς επενδυτές. Αν και σχετίζεται, η διαφορά μεταξύ απόδοσης έως τη λήξη και του επιτοκίου τοκομεριδίων δεν εξαρτάται πλήρως το ένα από το άλλο. Η τρέχουσα αξία του ομολόγου, η διαφορά μεταξύ τιμής και ονομαστικής αξίας και ο χρόνος μέχρι τη λήξη επηρεάζουν επίσης σε διάφορους βαθμούς.
