Λειτουργική μόχλευση έναντι χρηματοοικονομικής μόχλευσης
Η μόχλευση είναι ένας όρος που είναι πολύ δημοφιλής στον κόσμο των επενδύσεων αλλά και στους εταιρικούς κύκλους. Είναι γνωστό ότι τόσο οι επενδυτές όσο και η διοίκηση μιας εταιρείας ενδιαφέρονται να εξασφαλίσουν καλύτερες αποδόσεις της επένδυσής τους. Και οι δύο χρησιμοποιούν τη μόχλευση για να δουν ότι η επένδυσή τους αποφέρει μεγαλύτερα κέρδη, αλλά αυτή είναι μια κατάσταση που δεν οδηγεί απαραίτητα σε επιτυχία και για τους δύο. Στην πραγματικότητα, με υψηλή μόχλευση, οι πιθανότητες να υποστούν ζημιές είναι περισσότερες από ό,τι όταν δεν χρησιμοποιούνται. Δύο κύριοι τύποι μόχλευσης που χρησιμοποιούνται συνήθως είναι η λειτουργική και η οικονομική μόχλευση. Δεν γνωρίζουν πολλοί πραγματικές διαφορές μεταξύ τους. Αυτό το άρθρο επιχειρεί να τονίσει αυτές τις διαφορές.
Σε μια εταιρεία, υπάρχουν δύο τύποι κόστους, το σταθερό και το μεταβλητό κόστος. Ο λόγος του σταθερού προς το μεταβλητό κόστος σε μια εταιρεία αντανακλά τον όγκο της λειτουργικής μόχλευσης που χρησιμοποιεί η εταιρεία. Ένας υψηλός λόγος σταθερού προς μεταβλητό κόστος απλώς υποδηλώνει ότι η εταιρεία χρησιμοποιεί λειτουργική μόχλευση. Αντίθετα, ένας υψηλότερος λόγος μεταβλητού κόστους προς σταθερό κόστος υποδηλώνει μικρότερη λειτουργική μόχλευση. Η λειτουργική μόχλευση εξαρτάται επίσης από τα περιθώρια κέρδους και τον αριθμό των πωλήσεων. Μια εταιρεία με υψηλό περιθώριο κέρδους και λίγες πωλήσεις έχει υψηλή μόχλευση, ενώ μια εταιρεία που παράγει υψηλές πωλήσεις με χαμηλά περιθώρια κέρδους είναι προφανώς λιγότερη μόχλευση.
Από την άλλη πλευρά, η χρηματοοικονομική μόχλευση γίνεται λόγος όταν μια εταιρεία αποφασίζει να χρηματοδοτήσει τα περιουσιακά της στοιχεία λαμβάνοντας δάνεια. Αυτό γίνεται αναπόφευκτο όταν δεν είναι δυνατή η άντληση κεφαλαίων με την έκδοση μετοχών στο κοινό. Τώρα η χρήση δανείων σημαίνει ότι γίνονται μια υποχρέωση για την οποία είναι απαραίτητο να πληρώσει η εταιρεία τόκους. Εδώ πρέπει να θυμόμαστε ότι μια εταιρεία παίρνει δάνεια μόνο όταν πιστεύει ότι η απόδοση της επένδυσης από τέτοια δάνεια θα είναι υψηλότερη από τον τόκο που χρειάζεται να πληρώσει για το ποσό του δανείου.
Εάν είστε επενδυτής, πρέπει να δώσετε προσοχή και στους δύο αυτούς παράγοντες. Εάν, αφού διαβάσετε τις οικονομικές της καταστάσεις, διαπιστώσετε ότι τόσο η λειτουργική όσο και η οικονομική μόχλευση είναι υψηλή, είναι προτιμότερο να μείνετε μακριά από μια τέτοια εταιρεία. Η υψηλή χρηματοοικονομική μόχλευση μπορεί να είναι μεγάλο πρόβλημα όταν οι υπολογισμοί της εταιρείας πάνε στραβά και η απόδοση των επενδύσεων δεν είναι τόσο υψηλή όσο έχει σχεδιάσει η εταιρεία και πέφτουν κάτω από το επιτόκιο που πρέπει να πληρώσει στους πιστωτές της.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Λειτουργικής Μόχλευσης και Χρηματοοικονομικής Μόχλευσης;
Ενώ η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι πιο σημαντική στην περίπτωση τεράστιων επιχειρηματικών οίκων, είναι η λειτουργική μόχλευση που είναι κρίσιμη για τις μικρές επιχειρηματικές μονάδες. Το σταθερό κόστος παραγωγής είναι πιο σημαντικό για τις μικρές επιχειρήσεις ενώ δεν είναι τόσο σημαντικό για τους μεγάλους οίκους παραγωγής. Είναι η χρηματοοικονομική μόχλευση που κάνει όλη τη διαφορά στον δείκτη ιδίων κεφαλαίων του χρέους μιας μεγάλης εταιρείας. Το συνδυασμένο αποτέλεσμα και των δύο μόχλευσης δίνεται από τον ακόλουθο τύπο.
Βαθμός συνδυασμένης μόχλευσης=Βαθμός λειτουργικής μόχλευσης X βαθμός λειτουργικής μόχλευσης
